鄭眼看盤｜數據微有改善，A股反響較平

本週A股各大股指均有所下跌，上證綜指一週累計下跌1.49%至2862.19點。其餘主要股指跌幅稍大，深綜指、創業板綜指、科創50指數、北證50指數週跌幅分別爲1.76%、2.62%、2.77%、2.02%。

本週一外圍股市暴跌，日本股市的日經225指數單日暴跌了12.40%，當天A股也跟隨下跌但比較有限。週二日經225股指劇烈反彈了10.23%，當天A股小漲。週三起外圍波動趨小，A股在週三及週四大致走平後，卻於週五再度回落。

值得一提的是，週五全A總成交額（滬深京三市）居然縮至5659億元這個兩年來最低水平，暗示投資者信心暫時還比較缺乏。

市場信心不足一大關鍵因素，或是包括樓市、消費、就業市場等在內的經濟數據仍較低迷，對此，近期經濟刺激政策出臺得頗爲頻繁。

本週北向資金仍然以淨流出爲主，這就稍稍有些出人意料了，因爲外圍股市震盪風險已明顯大增，理論上應該有利於長期處於窪地中的A股。

本週三公佈的中國7月出口數據稍不及預期，但進口超預期，所以這份進出口數據應呈中性或略偏利好，對A股也許能提供些支撐，只是力度上應較輕微，因畢竟上半年經濟增長很大程度上得益於出口。

週五上午公佈的7月份中國CPI同比漲0.5%，高於市場預期的0.3%，也高於6月份的0.2%；7月PPI同比跌0.8%，與6月跌幅相同，微微高於預期的跌0.9%。

CPI表現應與豬肉等食品明顯上漲相關，事實上除食品外的CPI分項數據還是弱於6月的，一定程度上影響了這項利好的力度。

本週國債市場走勢頗爲反覆，之前不斷走牛的債市本週出現了較明顯回落，這與管理層壓制債市的意圖十分明顯及一些“打擊債市不當行爲”的措施相關，與經濟基本面變化的關聯並不大。

雖然A股表現偏弱，但個人覺得投資者也不必過分關注短期走勢，操作上還是以繼續持股爲好。A股的壓制因素應很大程度上來自國內經濟及美聯儲高利率，後一因素也許很快就會緩解，所以整體上A股的壓力應該正趨於下降之中。

國際市場現在相信美聯儲9月中旬的利率會議將有100%的概率“至少降息25基點”，而降息50個基點的概率也略微超過了50%。下週三美國將公佈的7月CPI數據，基本上將決定美聯儲9月份的降息幅度。