鄭眼看盤 | 地產大跌，市場情緒受挫

本週三A股各大股指紛紛回落，截至收盤，上證綜指跌0.61%至3128.48點。其餘主要股指跌幅明顯更大，深綜指跌1.33%，創業板綜指跌1.49%，科創50指數跌1.06%，北證50指數跌0.76%。全A總成交額達8686億元，較週二的9727億元進一步萎縮。

由盤面看，合成生物、細胞免疫治療概念股大漲。豬肉、貴金屬、銀行、煤炭、石油等表現也相對稍強。絕大多數個股下跌，AI、傳媒、手機遊戲、華爲概念、房地產等板塊跌幅居前。

合成生物、細胞免疫治療概念股大漲與些行業相關利好相關。銀行、石油、煤炭等上漲應與市場情緒迴歸謹慎相關，因這類個股有“類債券”屬性。按一般原理，當市場轉向保守時，固定收益型資產會相對更受歡迎。

大多數個股下跌，跌得稍多的個股可能另有些利空，如華爲概念股下跌應與一則外圍不利消息相關。

週三萬科A等地產股顯著下跌，個人覺得這可能挫傷整個市場人氣，因市場極易將樓市動向視爲另類經濟指標，只要地產股一跌，市場對樓市預期就會受些打擊，對整體經濟的預期也多少會受到些影響。樓市預期波動在外資方面表現得最爲明顯，週三港股中內地地產股是率先下跌的，最終也帶動了A股中的地產股。

北向資金全天淨賣出40.44億，流出量較前一天稍有增加。周邊股市方面，隔夜美股大致平收。週三中國香港股市的恆生指數衝高回落，收盤時跌0.77%，內房股顯著下跌，萬科企業大跌6.87%。此外，日本股市週三大跌1.63%。

匯市方面，上週大跌的美元指數本週連續三天小幅反彈，人民幣匯率基本上保持同步小貶狀態。值得一提的是，上週稍晚因日本財金當局干預而大幅升值的日元於本週已失去上漲動能，這應該已經影響到日本股市。由歷史經驗看，匯市干預在多數情況下只能起一時之效，但市場自身力量相對強大與頑固。

如果未來日元進一步走弱，人民幣匯率支撐中來自日元這部分因素就將消失，人民幣匯率將完全由中國經濟自身因素主導。由最近中國經濟指標來看，雖然部分指標有所改善，但也有許多指標表現平平，故人民幣匯率也只是轉爲雙向波動，一時還很難形成趨勢性漲勢。

在上週後幾天，外圍股市、匯市等金融市場及國內政策面因素對A股頗爲有利，市場對A股的觀感遂大有改善，然而本週二起，A股盤面上所折射的樂觀情緒似乎在慢慢褪色。由北向資金表現看，其在週一顯著流入A股後，週二及週三轉爲淨流出，且流出量有漸增趨勢。

技術面角度看，週一A股暴漲留下了跳空缺口，若指望其形成攻擊性缺口得成交量配合，但可惜的是A股連續兩天縮量，多頭動能快速減弱。在成交量跟不上情況，股指一般較難站穩於相對高位。

操作方面，建議投資者暫持股觀望，待股指進一步回探缺口後再尋機補倉。雖然短期內股市缺乏連續性上漲的動能，但政策面因素應大致上封殺了股指過分下探的空間，簡單說個人覺得當前這個時段持股的機會應該大於風險。