證監會重磅罰單出爐：恆大地產收41.75億元罰單 涉事中介機構正在嚴查

21世紀經濟報道 記者 崔文靜 北京報道

恆大地產新罰單落地。

5月31日，證監會官網發佈針對恆大地產的行政處罰決定。恆大地產被處以罰款41.75億元；恆大地產董事長、實際控制人許家印處以4700萬元罰款並採取終身市場禁入措施。

值得注意的是，此番41.75億元的罰款並非針對恆大集團，而是僅面向恆大地產，並且僅涉及恆大地產在交易所債券市場的虛假陳述和欺詐發行問題。

業內人士認爲，按照既有法律規定，41.75億元罰款已經是迄今證監會適用新《證券法》處理欺詐發行行爲採取的最高罰款比例，此番恆大地產處罰力度着實不輕。

對於市場高度關注的恆大地產相關中介機構情況，21世紀經濟報道記者從監管層瞭解到，相關調查正在加緊推進中。

恆大地產被罰41.75億元

5月31日，恆大地產41.75億元罰單落地。

根據證監會披露，此番41.75億元罰款針對欺詐發行按照所募集資金的20%予以處罰，即41.6億元，爲證監會適用新《證券法》處理欺詐發行行爲採取的最高罰款比例；與澤達易盛股票欺詐發行案、奇信股份非公開發行債券欺詐發行案處以同比例罰款；處罰力度相較於2005年修訂、2014 年修正《證券法》“處以非法所募資金金額1%以上5%以下的罰款”比例大幅提高。

同時，針對恆大地產2019年、2020年年度報告虛假記載行爲採取頂格罰款1000萬元；針對未按照規定披露信息行爲採取頂格罰款500萬元。上述三項合計罰款41.75億元。

嚴懲恆大地產的同時，證監會同時重拳出擊，對起到組織、指使作用的公司董事長、實際控制人許家印處以 4700萬元罰款並採取終身市場禁入措施。

有市場人士分析指出，本次處罰僅僅涉及恆大地產在交易所債券市場的虛假陳述和欺詐發行問題，不涉及恆大集團旗下其他板塊風險事項。

恆大地產在交易所市場發行的公司債券規模約 535 億元，佔恆大集團總負債約 2%，佔恆大地產有息債務約 12.09%，與恆大集團風險總規模相比佔比較低。

其次，恆大地產不同於恆大集團。恆大地產由中國恆大集團(香港上市公司)間接持股 61.25%。除了恆大地產外，恆大集團涉及多項業務，還包括恆大汽車、恆大物業、恆大財富、恆大人壽、恆騰網絡、房車寶、恆大童世界(曾用名恆大旅遊)、恆大健康、恆大高科技、恆大冰泉、其他業務。上述業務均由不同的獨立經營主體負責，並由中國恆大集團直接或間接持股。其中，恆大汽車，房車寶，恆騰網絡，恆大高科技等業務，都是在 2016年去槓桿政策以後恆大的多元化嘗試。

再者，恆大地產債券在恆大集團總負債中佔比較低。中國恆大集團2023年中期報告顯示，截至2023年6月30日，中國恆大集團總負債 23882億元，剔除合約負債後爲 17842.2 億元，其中借款 6247.7 億元、貿易及其他應付款 10565.7 億元、其他負債 1028.8 億元。恆大地產集團有限公司 2023 年半年報顯示，截至2023年6月30日，恆大地產總負債 17694億元，其中有息債務4427.54 億元。

恆大地產造假還原

值得注意的是，恆大地產此番造假頗爲隱蔽。區別於純粹虛構經營業務、收入的財務造假手法，恆大地產違反會計準則，通過提前確認收入等方式粉飾財務報表，透支未來收入。

根據證監會介紹，首先，恆大地產2019年虛增收入2139.89億元，佔當期營業收入的50.14%，虛增利潤407.22億元，佔當期利潤總額的63.31%；2020年虛增收入3501.57億元，佔當期營業收入的78.54%，虛增利潤512.89億元，佔當期利潤總額的86.88%。

其次，2020年至2021年間，恆大地產利用2019年、2020年年報虛假財務數據在交易所市場面向合格投資者公開發行5期合計208億元的債券，存在欺詐發行行爲。

與此同時，恆大地產作爲債券發行人公開披露的2019、2020兩年年度報告虛假記載。

此外，恆大地產還存在未按期披露定期報告、未按規定披露重大訴訟仲裁、未按規定披露未能清償到期債務的情況等行爲。

證監會處罰決定顯示，恆大地產的財務造假行爲是由公司相關職能部門相互配合，公司總部和項目公司一體推進的，並採取修改調整當年交樓清單，修改明源系統交樓時間等編造重要事實的手段，涉及範圍廣、造假金額大。可以看出，是有組織的系統性造假。

“恆大地產通過粉飾報表，掩蓋公司實際財務情況，作爲債券發行人向投資者披露虛假信息或不按規定披露信息，涉案金額巨大、手段惡劣，造成現有發行債券違約的嚴重後果。”證監會表示。

與此同時，對於市場高度關注的恆大地產涉事中介機構情況，證監會相關負責人表示正在加緊調查中，調查結果將於後續公佈。

根據相關專家分析，此番涉事中介機構的處罰力度大概率較重。一方面，行政處罰力度估計相對較高；另一方面，後續大額民事賠償恐難避免。二者疊加，等待相關中介機構的預計將爲重量級處罰與賠償。最終處罰的落地，也將對其他中介機構起到警示作用，有助於資本市場生態的向好建設。