政策引導銀行理財入市出新思路：研究發行“+定增策略”產品 探索私募專向產品引導資金入市

財聯社1月23日訊（記者 高萍）六部委最新印發的《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》指出，允許銀行理財等作爲戰略投資者參與上市公司定增。在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準方面，給予銀行理財等與公募基金同等政策待遇。

今日，多家銀行理財公司在接受財聯社記者採訪時表示，允許銀行理財作爲戰略投資者參與上市公司定增等政策，不再限制理財資金參與上市公司鎖價定增項目。在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準方面，給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇。在此背景下，銀行理財將上升爲A類投資者，有利於提高新股配售比例。

對於後期，有銀行理財公司對財聯社記者表示，將進一步強化對權益市場投研能力的差異化建設，結合定增、舉牌等政策安排，探索戰略性的投資方向。也有理財公司表示，將研究發行“+定增策略”的長期限公募類固收+產品。另外，待相關政策細則明確後，將註冊網下投資者，篩選符合打新條件的產品，參與網下新股配售。

銀行理財佈局上市公司定增迎政策機遇 將降低對傳統固收類資產依賴

“六部委印發《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》，針對國內資本市場中長期資金不足的問題對症下藥，打通各類型中長期資金入市的堵點、難點，明確規劃了各類型資金入市規模的比例要求。”平安理財方面今日對財聯社記者表示，相信這一綜合方案的實施，將提升我國資本市場的可投資性，即在減少市場波動、穩定市場運行、改善投資者體驗的同時，提升各類型投資資金的中長期回報。

需要指出的是，方案允許銀行理財作爲戰略投資者，參與上市公司定增。在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準方面，給予銀行理財與公募基金同等政策待遇。平安理財認爲，方案爲理財行業參與資本市場提供了政策支持，爲下一階段理財機構參與資本市場的投資打開了更廣闊的有爲空間。

“六部門聯合印發的實施方案在第五條‘優化資本市場投資生態’中對銀行理財參與上市公司定增的資格認定進行了全面優化。”光大理財方面在接受財聯社記者採訪時也表示，允許銀行理財作爲戰略投資者參與上市公司定增，不再限制理財資金參與上市公司鎖價定增項目；另外，給予銀行理財與公募基金同等政策待遇，同一理財公司管理的多支理財產品或可視作爲同一委託人，一定程度上降低了理財資金直接參與上市公司定增的門檻。

光大理財方面進一步對財聯社記者表示，實施方案爲銀行理財公司在上市公司定增賽道進行展業佈局提供了重要政策機遇，有助於理財公司豐富資產配置結構，降低對傳統固定收益類資產的依賴，在低利率環境下，定增作爲一種權益類投資工具，可通過折價爲理財資金提供更高的收益潛力。

另外，定增的鎖定期機制促使理財資金進行中長期投資，熨平短期市場波動的影響，有助於實現長期穩健的收益；此外，理財資金通過參與定增爲企業提供直接資金，支持實體企業產業升級和技術改造，切實發揮理財產品支持實體經濟的作用。

“此次改革在新股發行、定向增發以及舉牌等領域，全面拉平銀行理財、保險資金與公募基金的待遇。”中信證券分析師亦指出，各類機構資金在戰略投資者以及IPO定增大股東身份下，將保持較長的持有期限並受到較爲嚴格的減持約束，多渠道保證入市資金的中長期屬性。

有銀行理財公司稱將探索通過私募專向產品方式引導中長期資金入市投資

2024年以來，監管多次鼓勵引導中長資金入市，積極推動資本市場生態建設，爲中長期資金入市創造有利條件。銀行理財子增發混合類等含權理財產品明顯。不過，銀行業理財登記託管中心最新發布的《中國銀行業理財市場年度報告（2024年）》顯示，截至2024年末，權益類產品和商品及金融衍生品類產品的存續規模相對較小，分別爲0.06萬億元和0.01萬億元。

國信證券分析師孔祥表示，估計銀行理財投資的二級市場股票規模約爲2900億元，僅佔理財投資資產的0.9%，未來仍有提升空間。

爲進一步落實方案要求，平安理財方面告訴財聯社記者，將做好三方面工作，一是在整個市場固收類資產整體預期收益可能有所下行的情況下，進一步加大多資產多策略的產品創設和投資佈局，抓住《實施方案》出臺的契機，提升對權益市場的參與力度，充分把握國內權益市場的投資機遇。

二是持續挖掘更多匹配中長期資金屬性的優質資產，彙集壯大銀行理財的中長期資金，並建立中長期的考覈機制，與其他機構投資者形成合力，提升資本市場的投資生態；三是強化對權益市場投研能力的差異化建設，加大權益策略的賦能應用，結合定增、舉牌等政策安排，探索戰略性的投資方向。

光大理財方面則對財聯社記者表示，未來，將研究發行“+定增策略”的長期限（18個月以上）公募類固收+產品，通過產品的擴容佈局以滿足更多羣衆參與資本市場投資的需求。同時，鎖價定增項目具備更早的前期溝通時效和信息透明度，將豐富陽光紫、陽光藍產品體系，探索通過私募專向產品的方式引導中長期資金入市投資。

另外，光大理財稱，實施方案提出“在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準方面，給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇”。在此背景下，銀行理財將上升爲A類投資者，有利於提高新股配售比例。後續，待政策細則或指導意見明確後，光大理財將積極註冊網下投資者，根據政策細則優化公司內控機制和業務操作流程，篩選符合打新條件的產品，參與網下新股配售，滿足廣大投資者的權益投資需求。

招銀理財今日也稱，關於推動中長期資金入市工作的實施方案爲貫徹落實中央經濟工作會議、中央金融工作會議“穩住股市、打通中長期資金入市卡點堵點”、“推動專業機構投資者建立三年以上長週期考覈機制，提高權益投資比重”的重要決策部署。這對於理財行業亦是提出了更高的要求，理財行業應通過加強權益能力建設、積極參與資本市場，並拓展銷售渠道和客戶羣體，更好地應對市場變化並實現可持續發展。