“浙商+國都”併購迎新進展，證監會提出這些反饋意見→

“浙商+國都”併購項目又有新進展。

近日，證監會對浙商證券股份有限公司（下稱“浙商證券 ”）“入主”國都證券股份有限公司（下稱“國都證券”）提出7項反饋意見，並要求國都證券在30個工作日內逐項落實。其中，多個反饋意見涉及浙商證券、國都證券雙方。

受訪人士認爲，在接下來的市場整合大潮中，只有整合、被整合與邊緣化三種出路，因此在優勢互補的前提下，欲通過股權競拍轉讓形成市場化整合模式、實現“1+1>2”的效果。

7項反饋意見

證監會對國都證券變更主要股東申請文件，合計提出了七方面的反饋意見。

一是申請材料顯示，本次交易雙方就國都證券董事提名權、高管推薦權進行了協議約定，要求補充提交相關協議文本。

二是根據申請材料，針對此次受讓重慶國際信託股份有限公司（下稱“重慶信託”）等8家公司所持國都證券股權事項，浙商證券取得了上級國資主管單位原則同意的預審意見，並由浙江交投集團董事會審議通過，同時取得其出具的《接收非國有資產評估項目備案表》。要求浙商證券補充提供上級國資主管單位出具的預審意見（如有）、浙江交投集團董事會決議及議案文本（如有）以及《接收非國有資產評估項目備案表》。

三是補充提交重慶信託、國華能源投資有限公司（下稱“國華投資”）、浙商證券關於此次股份轉讓董事會決議議案文本，同方創新投資（深圳）有限公司（下稱“同方創投”）、嘉融投資有限公司（下稱“嘉融投資”）董事會和股東會決議議案文本。

四是根據申請材料，本次股權交易的5名出讓方股東合計擁有6名董事提名權，其中1名董事（陳海寧）的提名股東前後表述不一致，要求國都證券解釋說明。

五是要求國華投資及其上級單位國家能源投資集團就本次轉讓價格的制定依據、且相關轉讓（含資產評估結果）已履行完備的國資管理程序共同出具說明。

六是申請材料顯示，在證監會受理本次股權變更申請後，浙商證券應向重慶信託、天津重信科技發展有限公司（下稱“天津重信”）、重慶嘉鴻盛鑫商貿有限公司（下稱“重慶嘉鴻”）和深圳中峻投資有限公司（下稱“深圳中峻”）支付前兩期股權轉讓款，要求浙商證券提供已支付兩期款項的付款憑證（如有）。

七是要求浙商證券就未來兩家證券公司私募子公司整合計劃的合規性進行論證。

公開資料顯示，浙商證券成立於2002年5月，2017年6月在上海證券交易所掛牌上市,是浙江省首家國有控股的上市券商。業績表現方面，浙商證券2024年半年報顯示，報告期內該公司實現營業收入80億元，同比減少5.39%；歸屬於上市公司股東的淨利潤7.84億元，同比減少13.94%。

併購已近尾聲

回顧併購進程，浙商證券對進一步控股國都證券可謂籌謀已久。

2023年12月，浙商證券發佈相關公告，準備從國都證券的5個股東手裡收購股份，預計將收購總計約19.15%的股份。

今年3月，浙商證券再次官宣最新進展稱，擬通過協議轉讓方式受讓重慶信託、天津重信、重慶嘉鴻、深圳市遠爲投資有限公司、深圳中峻分別持有的國都證券股份，合計股份爲19.15%，股權轉讓總金額爲29.84億元。

今年5月，浙商證券發佈公告表示，董事會審議通過相關議案，同意公司參與國華能源所持國都證券4.49億股股份（佔總股比約7.69%）的競拍，並授權公司董事長在董事會授權範圍內決策及辦理本次競拍相關的事項，包括但不限於制定競拍策略、決定競拍報價、辦理相關手續等。

今年6月，浙商證券成爲同方創投所持國都證券3.47億股股份（對應國都證券5.95%股份）公開掛牌項目、嘉融投資所持國都證券0.85億股股份（對應國都證券1.46%股份）公開掛牌項目的受讓方，成交價格分別爲9.11億元、2.24億元。

至此，浙商證券從8家股東手中受讓國都證券34.25%股權，共斥資51.28億元。

財信證券表示，目前，變更控股股東、實際控制人的申請已獲證監會受理，若交易推進順利，則浙商證券將超越中誠信託成爲國都證券第一大股東。浙商證券與國都證券合併後，雙方可以在各自優勢領域進行資源整合和優化，提升整體業務效率和盈利能力。

該機構還指出，公募基金業務方面，浙商證券持有浙商基金的股份，但其管理規模相對較小。相比之下，國都證券持有中歐基金20%的股權，而中歐基金管理規模較大，行業排名領先。此次合併後，浙商證券可以通過國都證券間接獲取中歐基金的股權，從而彌補其在公募基金業務上的短板，與公司的財富管理、研究業務等形成協同效應，進一步提升整體競爭力。

香頌資本董事沈萌也指出，目前來看，兩家券商距離頭部券商都還有明顯距離，在接下來的市場整合大潮中，只有整合、被整合與邊緣化三種出路，因此在優勢互補的前提下，欲通過股權競拍轉讓形成市場化整合模式、實現“1+1>2”的效果。