張曉慧：建立完善風險補償機制，提高銀行支持科創積極性

中新經緯5月27日電 (董文博)27日，“佈雷頓森林體系：過去80年與未來展望”國際會議暨2024清華五道口全球金融論壇在杭州舉辦。中國金融學會副會長張曉慧表示，新質生產力是國際競爭的核心要素，發展新質生產力，培育新產業是重點，而且要實現綠色低碳發展，最關鍵的是科技創新。

金融在科技創新中起什麼作用？張曉慧認爲，金融的核心作用就在於優化資源配置，從而能夠促進要素的整合和協調，促進勞動者的素質提升，促進各個市場主體的要素流動，促進各個區域協調發展。

張曉慧指出，當前的科創金融的主力軍仍然是銀行、保險傳統金融機構。金融的供給結構和科技創新的融資需求目前在一定意義上講並不匹配，股權融資佔比較低，對“種子期”“初創期”科技企業覆蓋不足，金融支持科創既不平衡也不充分。從資本市場來看，它沒有完全按照市場規律去發展，既難以支撐大量符合條件的科創企業上市，也不能以此爲基礎去完善上市公司的治理，更重要的是沒有能夠防止投機性的中小企業打着科創的旗號去套現，這是我們目前存在的現狀。此外，風險投資基金髮展的歷史不夠長，目前它還面臨“募投管退”這四個環節方面很多的限制；科創投資中介的服務體系不健全，也是科創金融不能很好滿足科創企業融資需求的重要原因。

“所以我們面臨的問題是，要不斷完善中國特色的科創金融體系，一方面要有一個良好的金融生態，另一方面從企業和項目層面看，不同生命週期的科創的特點不一樣，需要有不同形式的金融對應支持。”張曉慧說。

組成科創金融體系每一個環節應該怎麼做？對此，張曉慧表示，公共部門總的投入並不少，但是公共部門對科創的金融重點應該放在融資環境的改進和完善上。在操作層面上需要考慮的是“募投管退”這四個環節，政府引導基金需要發揮好引導作用。

直接融資跟科創企業的需求最爲匹配，在直接融資當中能夠最有效支持科創企業的是兩方面包括資本市場、股權投資基金。張曉慧分別談到，多種形式的科創金融中，股市在科創企業資金知名度、人才方面的支持往往比較突出，但在股市上市公司中科創企業的佔比應該說還是很低的，原因是在資本市場中行政化的行業導向限制了股市對科創企業的支持。

同時，股權投資基金具備風險容忍度高、科創項目識別能力強、資金風險管理有優勢、退出渠道比較靈活的特點，應該是高科技企業和項目資金的重要來源。從股權投資基金髮展直接融資方面，要做的是首先緩解募資難，這是完善股權投資市場的基礎，更重要的是“募投管退”要改進“投管退”這三個環節來加強對科創企業的資金支持。

談及銀行能不能支持科創企業，張曉慧認爲，“我覺得是可以支持的，當然它有各種各樣的短板，所以需要從機制的設計、配套的制度、風險的補償等諸多方面，完善銀行對科創的支持。”

張曉慧介紹，首先，要有一個能夠適應科技創新行業融資的體制機制，這個是非常重要的。

第二，要推進信息服務平臺金融中介的建設，這能夠幫助銀行類機構更好的去掌握科創企業的信息。

第三，需要一個風險補償機制，科技型的產業往往都屬於輕資產、高風險，銀行如果投資科技企業，它的風險肯定要高於大客戶和個人，需要引入國有融資性的擔保公司、擔保風險補償基金，來建立和完善風險補償機制，這樣纔有可能提高銀行支持科創的積極性。(中新經緯APP)

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