殷乃平：聯準會QE退場難

美國聯邦公開市場委員會（FOMC）出乎意料未縮減每月購債850億美元的規模；臺灣學者認爲，美國經濟復甦緩慢，量化寬鬆措施（QE）進場容易、退場難。

由於市場經濟分析師先前預期，聯準會每月收購美國公債的金額將降到400億美元，同時持續收購400億美元的房貸擔保證券（MBS）；不過，聯準會今晨決議，維持現行的購債規模不變，跌破專家眼鏡。

政治大學金融系教授殷乃平指出，近期美國公債殖利率升高，票面價值下跌。9月6日美國10年期公債殖利率一度飆升至3.005%，創2011年7月27日以來新高。

他分析，市場傳出美國財政部年底前將拋售所持有的部分美國公債，以降低財務負擔；因此聯準會維持QE規模不變，美國公債得以維持價值，便利財政部未來出脫手邊美債。

他認爲，美國聯準會推出量化寬鬆（QE）是進場容易，退場難；聯準會正處於「進退兩難」的局面。

元大寶華綜合經濟研究院院長樑國源指出，聯準會利率決策會議意外的未縮減購債額度，主因對美國經濟復甦步伐仍有疑慮。

他說，聯準會下修今年美國經濟成長率預估值爲2%至2.3%，低於6月預估的2.3%至2.6%；明年經濟成長率在3%左右。

樑國源說，有人說美國QE進場容易、退場難；事實上，量化寬鬆（QE）是實驗性質的貨幣政策，退場的時間點必須更爲謹慎 。

尤其是全球金融海嘯發生後，美國經濟體質薄弱，像一個氣虛的病人，先前美國祭出量化寬鬆（QE）的特效藥；如今QE思考退場，聯準會對於停藥的時間點，更須小心拿捏 。1020919