宜搜科技淨利降43%十年IPO夢難圓 三年銷售開支3.87億涉872起司法糾紛
長江商報消息●長江商報記者 張璐
追逐上市十年未果的宜搜科技，選擇再衝港交所。
乘着ChatGPT東風，近日，宜搜科技控股有限公司（下稱“宜搜科技”）再次向港交所遞交招股書，擬在主板掛牌上市。算上本次遞表，宜搜科技已經連續三次遞表港交所，IPO征程可謂艱難。
據瞭解，宜搜科技成立於2005年，從搜索引擎平臺起家，曾與百度、谷歌同臺競爭，後來逐漸掉隊後，轉型數字閱讀業務。
從業績數據來看，宜搜科技的網文之路走得並不順暢，月活人數遠低番茄小說、掌閱、七貓等，營業收入表現疲軟，到2023年僅5.59億元規模，淨利潤則連續兩年下滑，2023年降幅達43.73%。
此外，長江商報記者注意到，2021年至2023年，公司的銷售成本均在2億元以上，其中超過80%爲互聯網流量成本，這三年公司銷售及分銷開支累計達3.87億元。
目前，宜搜科技還涉及872起司法糾紛，多爲被告。
業績表現疲軟，用戶規模不突出，面對市場的激烈競爭和技術變革，宜搜科技靠什麼闖關IPO？
業績疲軟淨利率大幅下滑
近日，宜搜科技向港交所遞交招股書，中銀國際爲其獨家保薦人。若能成功上市，公司或成爲港股AIGC第一股。
宜搜科技成立於2005年，依靠移動搜索引擎起家，其推出無線搜索引擎easou.com曾一度風生水起，在移動搜索領域市場市佔率排名前二。然而，2012年宜搜科技的“移動頂告”產品被指“暗藏陷阱”，此後公司移動搜索業務一蹶不振。自2013年開始，宜搜科技推出宜搜小說App，業務重心轉向網文領域。
轉向後的宜搜科技再未到達之前的輝煌狀態，近年來公司業績表現疲軟。招股書顯示，2021年至2023年，宜搜科技分別實現營業收入4.33億元、4.56億元、5.59億元，而在2018年時公司營收就已達到4億元，換言之，近5年時間宜搜科技幾乎在原地踏步。
從淨利潤來看，2021年至2023年，宜搜科技分別實現淨利潤5001.1萬元、4444.8萬元、2501.1萬元，其中2022年和2023年分別同比下降11.12%、43.73%；同期，公司的銷售淨利率分別爲11.50%、9.68%、4.46%，下滑明顯。
從業務來看，目前，宜搜科技經營四條業務線，涵蓋數字閱讀平臺服務、數字營銷服務、網絡遊戲發行服務及其他數字內容服務，前兩者合計貢獻公司超九成的營收。其中，數字閱讀推薦服務是主要收入來源。
招股書顯示，2021年至2023年，宜搜科技來自數字閱讀推薦服務的收入分別爲2.18億元、2.45億元和2.49億元，分別佔總收入的50.4%、53.6%和44.5%；其中，包含廣告的數字閱讀營收佔比分別爲42.9%、48.2%和41.0%，爲公司數字閱讀平臺服務業務貢獻絕大多數業績。
值得一提的是，數字閱讀平臺服務也爲宜搜科技累積了龐大的用戶基礎，截至2023年末，宜搜系列閱讀App累計註冊用戶數達4470萬名，平均月度活躍人數爲2600萬。
不過，在中國數字閱讀市場，宜搜App與頭部App相比仍存在較大差距。2023年行業平均月活方面，番茄小說、掌閱、七貓、QQ閱讀均遠遠超過宜搜，其中，2023年12月，番茄小說以1.92億MAU一騎絕塵，月活人數約是宜搜閱讀的7倍。
從招股書中可以看出，宜搜科技的營收頹勢已顯現，依靠廣告業務產生的收益是其主要收入來源。然而，在互聯網紅利見頂、廣告市場較低迷的大趨勢下，近半營收依賴廣告的宜搜科技未來增長動力從哪來？
涉多起糾紛旗下App曾被通報下架
事實上，宜搜科技曾經多次啓動上市計劃。
早在2013年，宜搜科技就設立離岸公司並計劃在紐交所上市，但由於種種原因最終被擱置。2017年3月9日，宜搜科技境內經營主體深圳宜搜天下科技股份有限公司（下稱“宜搜深圳”）的股份於全國中小企業股份轉讓系統（NEEQ）上市，代碼爲870926。
2018年10月，宜搜科技計劃於A股上市。於是，2019年6月，宜搜深圳自NEEQ除牌，並於2019年9月遞交科創板上市申請，經歷兩輪問詢後最終於2020年撤回申請。隨後，宜搜科技“死磕”港股上市，分別在2023年2月和2023年9月遞表港交所。
目前來看，與國內頭部數字閱讀平臺相比，宜搜科技的體量偏小。強敵環伺下，爲了提升各個應用場景的競爭力，宜搜科技也在不斷加大營銷、廣告、服務創新方面的支出保持自身的市場份額。
招股書顯示，宜搜科技每年都需要支付高昂的互聯網流量成本，且有明顯增加趨勢。2021年至2023年，宜搜科技的互聯網流量成本分別爲1.85億元、1.85億元、2.66億元，在營業成本中佔比最高，分別爲82.5%、84.9%、88.8%。
除此之外，公司各項費用持續高企。招股書顯示，2021年至2023年，宜搜科技的銷售及分銷開支分別爲0.99億元、1.34億元、1.54億元，三年累計達3.87億元，佔總營收的比例分別爲22.9%、29.3%及27.5%；行政開支分別爲0.19億元、0.20億元、0.26億元。
與之對應的，宜搜科技的研發投入卻一路下滑。2021年至2023年，宜搜科技的研發開支分別爲0.51億元、0.39億元、0.38億元，佔總營收的比例分別僅有11.8%、8.5%及6.7%。
長江商報記者注意到，在歷史經營期間，宜搜科技還存在大量司法訴訟情況，公司旗下App曾遭到監管通報。
根據天眼查顯示，截至2024年5月4日，宜搜科技共計有872起司法案件。其中334起關於侵害作品信息網絡傳播權糾紛，117起關於合同糾紛，67起關於虛假宣傳糾紛，60起關於服務合同糾紛等。在上述案件中，公司95.9%的案件身份爲被告。
據招股書顯示，在工信部2020年7月通報的58款侵犯用戶權利的應用程式中，有8款應用程式未按要求完成整改，其中包括宜搜科技曾運營的宜搜漫畫App。其發佈的從應用商店中刪除宜搜漫畫App的通知主要由於侵犯用戶權益，導致未能根據更新的監管規定更新隱私政策。
據悉，宜搜漫畫於2020年7月暫時從應用商店下架，於2020年9月完成整改後重新開放下載。出於商業考慮，宜搜科技自願於2020年底停止運營宜搜漫畫App。
此外，在黑貓投訴平臺，也有消費者投訴稱，宜搜小說搜索存在誘導消費、自動扣費、欺騙消費者、消費陷阱等情況。
值得注意的是，多次衝擊上市折戟後，宜搜科技試圖乘上AIGC的東風。公司表示，未來將利用其在人工智能推廣領域積累的經驗，將業務拓展至AIGC。只是，宜搜科技的研發投入在持續下滑，後續AIGC能否爲成長賦能仍需時間考驗。