溢價收購“0”營收公司 片仔癀收監管工作函

本報記者 蘇浩 曹學平 北京報道

近期，片仔癀（600436.SH）披露一則全資子公司對外投資暨關聯交易的公告，稱全資子公司漳州片仔癀投資管理有限公司擬以自有或自籌資金人民幣約2.54億元，向漳州市國有資產投資經營有限公司（以下簡稱“國投公司”）收購漳州市明源香料有限公司（以下簡稱“明源香料”）100%股權。

針對此次關聯交易的具體情況，《中國經營報》記者向片仔癀方面致函採訪，其證券部工作人員表示，會有專人負責對接，但截至發稿，暫未收到公司方面進一步迴應。

公開資料顯示，片仔癀主營醫藥製造業、醫藥流通業及化妝品業。公司以“片仔癀”爲主產品，涵蓋肝病用藥、感冒用藥、皮膚科用藥等衆多領域。明源香料主要從事傳統香料製品經營、香料作物種植等。

因本次對外投資的交易方國投公司，原爲隸屬於片仔癀控股股東漳州市九龍江集團的子公司，故此次交易構成關聯交易。而國投公司已於今年2月劃出九龍江集團股權。

公告顯示，2023年以及2024年一季度，明源香料營業收入均爲0，淨利潤分別約爲1394.26萬元、-0.07萬元。

而本次交易作價以評估值爲依據，評估基準日爲2023年12月31日，明源香料經審計後的股東全部權益賬面價值1.43億元。經採用資產基礎法評估，確認明源香料股東全部權益價值評估值爲人民幣2.54億元，增值1.12億元，增值率78.29%。

對於此次交易的原因，片仔癀方面表示，主要基於大健康產業鏈上下游的綜合考慮，爲進一步聚焦主業發展，以期發揮產業協同效應，並積極探索和培育新的增長點。

雖然明源香料近年來營收均爲0，但旗下核心資產漳州水仙藥業股份有限公司（以下簡稱“水仙藥業”）或是促成此次交易的關鍵因素。

據瞭解，水仙藥業是一家集科研、開發、生產、銷售爲一體的製藥企業，公司盈利板塊主要基於風油精的銷售，其主導產品爲水仙牌系列產品：風油精、無極膏、丁硼乳膏、軟脈靈、滿山白、眠安寧等。明源香料目前持有水仙藥業30%的股權。

2022年—2023年，水仙藥業的營業收入分別爲2.83億元和3.06億元，淨利潤分別爲3502.73萬元和4700.82萬元。

片仔癀方面認爲，水仙藥業盈利良好且分紅穩定，2022年、2023年，水仙藥業現金分紅分別爲1000萬元、2000萬元，假設收購完成後分紅水平保持在1000萬元，則每年將爲公司帶來300萬元的分紅現金流入。

“並且，收購完成後，水仙藥業可與片仔癀在品牌宣傳、產品營銷、渠道拓展等領域開展深度合作，依託片仔癀現有的管理優勢、品牌優勢，實現協同效應，提高雙方的銷售收入、市場佔有率與可持續發展能力，進一步增強雙方的市場競爭力。”片仔癀方面如是說。

然而8月14日，上海證券交易所就片仔癀此次關聯交易事項向公司發出監管工作函。

此外，8月16日晚間，片仔癀還披露了2024年半年報。2024年上半年，公司實現營業收入56.51億元，同比增長12%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲17.22億元，同比增11.73%。

分產品來看，報告期內，片仔癀肝病用藥、心腦血管用藥毛利率均有下滑，其中肝病用藥毛利率同比下降5.32%；心腦血管用藥毛利率同比下降25.04%。

而從單季度來看，2024年第二季度，片仔癀實現營業收入24.8億元，同比增長2.66%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲7.47億元，同比下降3.13%。

（編輯：曹學平 審覈：童海華 校對：顏京寧）