一道新能：擴張迅猛，存資金與庫存難題

【一道新能：光伏黑馬的進擊與挑戰】一道新能自 IPO 終止後消息不斷。此前傳出將“賣身”給寧德時代，後實控人劉勇回購股權。其 5 年規劃建設 10 餘個項目基地，過半已投產，業績迅猛增長，營收從 2020 年 7.36 億元增至 227.24 億元，利潤翻倍。但存貨逐年攀升，2020 年的 0.61 億元飆升至 2023 年的 28.43 億元。 一道新能負債規模水漲船高，流動負債 2020 年爲 6.67 億元，2023 年增至 191.09 億元。資產負債率較高，流動比率較低。雖經歷 7 輪增資，資金狀況仍不樂觀，在手資金勉強覆蓋短債，經營性現金流曾連續 2 年爲負，2023 年末才改善。 一道新能的光伏組件和電池片銷售是主要營收來源，營收一路狂奔時存貨逐年攀升，但產能利用率和產銷率頗高。大股東關聯方三峽集團自 2022 年起既是大股東又是大客戶，帶來訂單同時也帶來大額應收賬款。 遞表前，劉勇進行了轉股套現。隨着一道新能 IPO 失敗，市場上關於三峽集團意欲“淡出”的消息不斷。