藥明康德出現近五年首次中期業績下滑
本報記者 陳婷 曹學平 深圳報道
日前，藥明康德（603259.SH）發佈2024年半年度報告。上半年，藥明康德營收約爲172.41億元，同比下降8.64%，淨利潤約爲42.4億元，同比下降20.2%，這是其近五年首次半年報營收、淨利潤均出現負增長，也是其自2018年在A股上市以來中期營收首次下滑、淨利潤第二次下滑但降幅達20%。
半年報顯示，藥明康德報告期內五大業務板塊的收入均出現不同程度的下滑。上半年，公司減員接近3000人，截至報告期末員工總數爲38134人，2023年年末爲41116人。
今年以來，藥明康德因美國生物安全法案事件持續處於輿論的風口浪尖，該項擬議法案的每次更新都牽動着市場神經。藥明康德近日公開表示，法案的立法路徑具有不確定性，在法案頒佈前，其立法程序仍需經歷多個步驟。同樣，草案內容（包括提及公司的部分）仍有待進一步審議並可能變更。公司繼續積極地與諮詢顧問一起努力澄清事實，呼籲修改草案。Choice數據顯示，年初至今，藥明康德股價累計跌幅約40%，截至8月7日收盤，藥明康德報收42.9元/股。
對於美國擬議法案對公司業務的具體影響、公司如何應對國際市場競爭等問題，《中國經營報》記者致電致函藥明康德方面，但截至發稿未獲進一步答覆。
毛利率下滑
半年報顯示，藥明康德主要爲全球製藥、生命科學和醫療器械公司提供新藥研發與生產服務，公司主營業務分爲化學業務、測試業務、生物學業務、高端治療CTDMO業務、國內新藥研發服務部等五大板塊，服務範圍覆蓋從概念產生到商業化生產的整個流程，服務區域包括中國、美國、歐洲及全球其他區域。
今年上半年，藥明康德新增客戶超過500家，截至2024年6月末，公司在手訂單431億元，剔除特定商業化生產項目同比增長33.2%。報告期內，藥明康德來自全球前20大製藥企業的收入爲65.9億元，剔除特定商業化生產項目同比增長11.9%。
分區域來看，藥明康德高度依賴美國市場。上半年，公司來自美國客戶收入爲107.1億元，剔除特定商業化生產項目同比下降1.2%，該市場收入貢獻佔比爲62%；來自歐洲客戶收入22.2億元，同比增長5.3%，收入佔比爲13%；來自中國客戶收入同比增長2.8%至34億元，佔比爲20%；來自日本、韓國等其他地區客戶收入同比下降17.4%至9.1億元，佔比爲5%。
作爲醫藥行業“賣水人”，藥明康德在上半年毛利潤同比下降11.23%，主營業務毛利率同比減少1.16個百分點至39.36%。分業務板塊來看，化學業務是藥明康德的主要營收來源。上半年，公司化學業務收入約爲122.1億元，同比下降9.34%（去年上半年同比增長3.8%），佔公司總營收約71%，該業務收入剔除特定商業化生產項目同比增長2.1%，經調整的Non-IFRS（非國際財務報告準則）毛利率爲43.8%，同比減少1.5個百分點。
除此之外，報告期內公司測試業務、生物學業務毛利率同比分別減少1.36%、3.28%，高端治療CTDMO業務的毛利率爲-29.71%，去年同期爲-7.04%。藥明康德在半年報中表示，高端治療CTDMO業務的收入不及預期，同比下降19.43%，主要是由於商業化項目仍處於放量早期階段，部分項目延遲或因客戶原因取消以及受美國擬議法案影響，新簽訂單不足。值得一提的是，公司國內新藥研發服務部的毛利率從去年同期的28.25%增至今年上半年的58.45%，但收入仍同比下降24.8%至約2.57億元。
新增大額借款
藥明康德在財務演示材料中進一步披露，今年上半年，公司經調整Non-IFRS的毛利潤同比下降12.6%，毛利率從去年上半年的41.6%下降至39.8%；經調整Non-IFRS的歸母淨利潤同比下降14.2%，淨利率同比下降1.6個百分點至25.4%。報告期內，公司經營活動產生的現金流淨額同比下降11.29%，約爲49.66億元。
值得一提的是，藥明康德的員工數量進一步下降，公司僅在上半年就已減員2982人，其於2023年全年減員3245人。今年上半年，公司管理費用同比下降4.76%至約12.12億元，佔營收的比重約爲7%。
藥明康德在半年報中表示，儘管面臨外部環境的不確定性，公司預計2024年收入達到383億—405億元，剔除商業化項目後將保持正增長（預計爲2.7%—8.6%）。
截至2024年6月末，藥明康德應收賬款約爲76.14億元。Wind數據顯示，公司應收賬款週轉天數從2023年年末的61.91天增至80.99天，存貨週轉天數從2023年年末的96.24天增至106.78天。
記者注意到，藥明康德在2020年償還全部長期借款（約7.62億元）後，2022年再一次產生長期借款（約2.79億元），2023年年末公司長期借款餘額同比增長146.17%，爲6.87億元。但在今年上半年，藥明康德長期借款新增22.2億元，期末餘額較2023年年末增長321%，佔期末總資產比例爲3.89%。據公司披露，這些借款用於補充運營資金及各類投資項目需求。
截至2024年6月末，藥明康德庫存現金約爲39.82萬元，銀行存款約爲146.47億元，總貨幣資金約爲146.72億元；短期借款、長期借款及一年內到期的非流動負債合計爲60.46億元。
有投資者基於藥明康德所持有的貨幣資金對其新增大額長期借款的合理性表示不解。對此，藥明康德在投資者互動平臺上表示：“公司的業務發展及高效運營爲公司帶來持續的現金流，貨幣資金餘額與長期借款並無直接關係。同時，公司會綜合考慮相關政策、資本結構、資金成本及業務需求等因素來匹配製定資金管理策略，支持公司長期健康發展。”
（編輯：曹學平 審覈：童海華 校對：翟軍）