廣匯汽車開盤跌停，發佈可能終止上市公告

6月24日，廣匯汽車開盤跌停，報0.79元/股。當日，汽車服務板塊盤中跌幅超2%，個股中廣匯汽車跌幅最高，達10.23%。

在今日跌停前，廣匯汽車6月20日收盤價報 0.98 元/股，首次低於人民幣1元。6月21日，廣匯汽車收盤價仍舊低於1元/股。隨後，廣匯汽車發佈公司股票及可轉換公司債券可能終止上市的第一次風險提示公告。根據《上海證券交易所股票上市規則》相關規定，如果公司股票連續 20 個交易日的每日股票收盤價均低於人民幣 1 元，公司股票可能被上交所終止上市交易。

與此同時，廣匯轉債也同步下跌，6月24日，廣匯轉債報46.03元，跌幅20%。根據相關規定，若廣匯汽車股票被終止上市，其發行的可轉換公司債券及其他衍生品種也應當終止上市。相關終止上市事宜將參照股票終止上市的有關規定執行。

在此次下跌前， 6 月3日至6月19日，廣匯汽車股價出現有十個交易日收盤價低於當期轉股價格的90%，預計觸發轉股價格向下修正條件，而“廣匯轉債”轉股價格將由初始的 4.03 元/股向下修正爲 1.50 元/股，價格大幅縮水。

股價、轉債雙雙下跌的背後，主營業務系乘用車經銷、乘用車售後服務的廣匯汽車發展仍待轉型。在燃油車時代，以廣匯汽車爲代表的汽車經銷商集團，尤其是豪華乘用車經銷商集團獲得發展先機。2015年至2021年，廣匯汽車連續7年登上中國汽車經銷商集團百強排行榜榜首。但隨着新能源自主品牌崛起，汽車終端市場格局也發生改變。

廣匯汽車2023年報顯示，報告期內，公司實現營收1380億元，但歸母扣非淨利潤僅約1.47億元，銷售淨利率不足0.5%。2024年一季度，廣匯汽車營收277.9億元，同比下滑11.49%；淨利潤7094.05萬元，同比下滑86.61%；商譽指標占公司淨資產超45%，商譽有減值風險。

根據中國汽車工業協會報告，截至2023年末，新能源汽車的市場佔有率已達 31.6%，較上一年同期持續擴大5.9個百分點。新能源汽車市佔率的持續擴大，使得以傳統燃油車爲主的汽車品牌及經銷商感受到前所未有的經營壓力。廣匯汽車在2023年報中表示，新能源汽車與傳統燃油車此消彼長的態勢越發明顯。2023 年，公司因發展規劃及經營策略性調整減少 50 家盈利能力較低的營業網點，並完成 17 家門店的品牌轉換工作。

從業務分類和網點佈局看，截至2023年底，廣匯汽車經營網點共計735家，其中245家爲超豪華及豪華品牌，新能源及自主品牌佔比最少僅68家。日前，廣匯汽車在互動平臺迴應投資者稱，公司問界品牌新車銷量火爆，公司與問界品牌早已建立了良好的合作關係。截至2024年一季度末，公司已有5家問界在營門店，且去年至今銷量及盈利表現均十分突出；同時，公司正在持續跟進賽力斯（問界）等品牌的網點佈局規劃，充分利用自身網點佈局廣泛的優勢，申請多個網點授權，爭取在銷量和利潤上獲得更大的突破。

多名券商人士認爲，此次廣匯汽車屬於技術性跌停，近年來，汽車行業經銷商普遍承壓，利潤空間有限，廣匯汽車的現狀正是行業發展的真實縮影。

根據汽車流通協會的統計，2023年經銷商的虧損的比例爲43.5%，僅37.6%的經銷商實現盈利。包括中升集團、永達汽車、美東汽車等8家上市汽車經銷商集團2023年報顯示，“增收不增利”已成爲行業現狀。2023年，中升集團淨利潤同比下降24.70%，永達汽車、美東汽車、新豐泰集團、百得利控股利潤同比降幅超過60%。多家經銷商集團選擇關閉虧損的傳統品牌門店，保住利潤。

包括美東汽車、廣匯汽車等多家汽車經銷商集團將利潤下滑歸因於“價格戰”。廣匯汽車在財報中表示，2023年，汽車產業在產能釋放過度與需求相對不足的主要矛盾下，市場供需失衡觸發“價格戰”，汽車經銷行業則在產品變革加速和市場競爭加劇的雙重壓力下不斷調整，順應市場變革。“價格戰”對汽車經銷行業產生了深遠影響，經銷商的利潤空間被進一步壓縮，資金和運營壓力隨之增大，導致經營壓力及風險增加。