【研報掘金】機構：7月汽車產銷承壓 新能源滲透率持續提升

機構指出，7月車市同環比下滑，新能源乘用車零售滲透率超過50%，主要系以舊換新補貼擴大政策落地及多款新車型發佈上市。全國多地政策端助力“車路雲一體化”建設及汽車智能化進程發展。整車及汽零企業推動產能出海有望減輕海外關稅政策變化壓力，自主品牌仍具有國際競爭力。

核心邏輯

1.汽車產銷同環比雙降，新能源汽車產銷同比保持快速增長。7月我國汽車產銷分別完成228.6萬輛和226.2萬輛，環比分別下降8.8%和11.4%，同比分別下降4.8%和5.2%。其中，新能源汽車產銷分別達到98.4萬輛和99.1萬輛，同比分別增長22.3%和27.0%，市場佔有率達到43.8%。1—7月，汽車產銷分別完成1617.9萬輛和1631.0萬輛，同比分別增長3.4%和4.4%，產銷增速較1—6月分別收窄1.5個和1.7個百分點。新能源汽車產銷分別完成591.4萬輛和593.4萬輛，同比分別增長28.8%和31.1%，市場佔有率達到36.4%。

2.乘用車產銷同環比雙降，商用車產銷同環比雙降。7月乘用車產銷分別完成203.0萬輛和199.4萬輛，環比分別下降6.8%和10.0%，同比分別下降4.0%和5.1%；商用車產銷分別完成25.6萬輛和26.8萬輛，環比分別下降22.4%和20.4%，同比分別下降10.5%和6.6%。從細分車型來看，相比上月，客車和貨車產銷均呈兩位數下降；與上年同期相比，客車和貨車產銷均呈不同程度下降。1—7月，乘用車產銷分別完成1391.7萬輛和1397.4萬輛，同比分別增長3.9%和4.5%；商用車產銷累計完成226.2萬輛和233.6萬輛，同比分別增長0.4%和3.5%。從細分車型來看，相比上年同期，客車產銷呈小幅增長，貨車產量微降銷量小幅增長。

3.出口方面，7月份汽車出口46.9萬輛，同比增長19.6%，環比下降3.2%，1月至7月，汽車出口326.2萬輛，同比增長28.8%。新能源汽車方面，2024年6月，全球新能源汽車銷量爲145.34萬輛，同比增長15.3%。2024年1月至6月，全球新能源汽車累計銷量爲721.14萬輛。歐洲方面，2024年6月，歐洲新能源汽車的銷量爲29.35萬輛，佔全球新能源汽車銷量的20.19%。美國方面，2024年6月，美國新能源汽車銷量爲13萬輛，佔全球新能源汽車銷量的8.94%。中國方面，2024年7月，中國新能源汽車銷量爲99.1萬輛，同比增長27%。1月至7月，中國新能源汽車累計銷量爲593.4萬輛，同比增長31.1%。7月新能源汽車出口爲10.3萬輛，同比增長2.2%，環比增長20.6%，1月至7月，新能源汽車累計出口70.8萬輛，同比增長11.4%。

利好個股

東莞證券建議關注：（1）新能源出口端表現亮眼主機廠：比亞迪；（2）華爲車企合作伙伴：長安汽車、江淮汽車；（3）華爲智能汽車產業鏈供應商：保隆科技、均勝電子；（4）具備全球競爭力的優質零部件供應商：德賽西威、銀輪股份、福耀玻璃、拓普集團、伯特利等。

甬興證券指出，維持汽車行業“增持”評級。建議關注以下投資主線：1）整車端，以舊換新政策利好，建議關注智能化領先、技術週期和車型週期共振的整車企業，如賽力斯、小鵬汽車、比亞迪、小米集團和零跑汽車等；2）零部件端，看好電動智能化增量環節，優選出口、新勢力產業鏈。建議關注滬光股份、無錫振華、博俊科技、科博達和保隆科技等。

本文內容精選自以下研報：

財信證券《汽車行業月度點評：7月車市整體略顯平淡，汽車以舊換新補貼再加碼》

紅塔證券《汽車行業深度報告：7月淡季汽車銷量小幅下滑，全球新能源保持增長態勢》

甬興證券《汽車行業週報：7月新能源汽車銷量約99.1萬輛，同比增長27%》

東莞證券《汽車行業跟蹤點評：7月汽車產銷承壓，新能源滲透率持續提升》