新能源汽車滲透率持續提升，美利信汽車業務步入快速成長期

今年以來，伴隨華爲、小米等巨頭的加速入局，新能源汽車行業熱點不斷，價格戰與技術戰越來越激烈，與此同時，更高的配置和更低的能耗也使得新能源汽車受到更多消費者的青睞，滲透率一度超過50%，讓燃油車成了“少數派”。

新能源汽車產銷兩旺

中汽協數據顯示，2024年5月新能源汽車銷量爲95.5萬輛，同比增長33.3%。2024年1至5月，我國汽車產銷量分別達1138.4萬輛和1149.6萬輛，同比分別增長6.5%和8.3%。其中，新能源汽車產銷量分別達392.6萬輛和389.5萬輛，同比分別增長30.7%和32.5%，市場佔有率達33.9%。

據中國汽車工業協會統計分析，5月，我國經濟總體產出繼續擴張，企業生產經營活動保持恢復發展態勢。當月汽車銷量環比、同比均實現小幅增長，新能源汽車產銷和汽車出口延續快速增長態勢，中國品牌也繼續保持良好表現。

一季度之後，小米汽車、北京國際車展等再度掀起行業熱潮。小米汽車於3月28日正式發佈，隨後相關話題迅速佔領社交媒體熱搜，最新的數據顯示，小米汽車5月交付新車8630輛，6月目標單月交付10000臺以上。更早入場的華爲持續表現強勁，5月，華爲旗下鴻蒙智行全系交付新車30578輛，高端車型問界M9（起售價46.98萬元） 上市六個月累計大定超10萬輛。

東方證券的研報指出，中國新能源汽車行業發展正由政策驅動轉向市場驅動，23年新能源滲透率突破30%，單週滲透率數次突破40%。競爭格局來看，自主品牌市場份額有望繼續擴大，頭部企業先發優勢較強。一體化垂直整合有助於整車廠企業掌握核心競爭力和議價權，並實現降本增效。建議關注產品力強、出海推進順利、供應穩定性強的企業。

產業鏈企業有望受益

根據新能源汽車產品的主流發展趨勢和基本構成，新能源汽車產業鏈可以被解構爲整車製造、電動化、網聯化、智能化、車身及內外飾五大模塊。從國內市場的市佔率看，中國企業在整車製造和電動化、網聯化的多數產業鏈環節佔據大部分市場份額。

其中，整車製造模塊的產業鏈環節主要指新能源汽車整車製造；電動化模塊的產業鏈環節主要包括動力電池、電機、電控系統和熱管理系統。而在複雜的供應鏈中，除了整車廠、電池整機廠，新能源汽車的零部件廠商也扮演了關鍵的角色。

以專注於汽車領域鋁合金精密壓鑄件的美利信爲例，該公司新能源汽車類產品主要包括電驅動系統、電控系統、電池系統和車身系統等鋁合金精密壓鑄件，目前公司已與全球頭部的兩家新能源整車廠，包括蔚來、小鵬在內的多家造車新勢力達成合作，2023年還進入了小米汽車、金康動力新能源（賽力斯子公司）等新客戶的供應體系。

受益於新能源汽車的快速發展及汽車零部件輕量化的發展趨勢，2023年全年，美利信的汽車零部件收入爲16.17億元，同比增長12.67%。2024年第一季度，美利信的營業收入爲7.7億元，實現淨利潤615.8萬元，環比去年第四季度明顯改善。

今年四月，美利信再度加碼，擬收購歐洲兩家公司股權，標的公司客戶包括採埃孚、博世、博澤等全球知名一級汽車零部件供應商，以及大衆、奧迪等全球知名整車廠。

開拓海外市場是美利信的重點戰略之一，最新財報顯示，2023年，美利信境外收入爲11.3億元，佔主營業務收入比例爲36.03%，此前2019年至2022年，公司境外收入佔比也均在30%以上。

在完成收購之後，美利信的生產基地將擴展至歐洲，將形成以中國、歐洲、美國三地爲主的製造基地佈局，成爲國內爲數不多的具有全球化生產能力的鋁合金壓鑄企業。

五月，爲加速出海，美利信召開供應商出海大會，公司董事長餘亞軍剖析了當前經營形勢，介紹了公司拓展海外的規劃目標，從天時、地利、人和等方面詳細展示了美利信走出去的成功要素,，並向全體供應商夥伴提出希望和要求，充分利用各自豐富的全球資源與專家團隊，爲美利信海外基地提供全方位優質服務。

六月，美利信收到實際控制人、時任董事餘克飛家屬的通知，其已收到有關紀律監察部門簽發的《解除留置通知書》，有關紀律監察部門已於6月25日解除對餘克飛的留置措施，進一步穩定了軍心。

中泰證券分析認爲，美利信汽車業務綁定華爲與小米等客戶，通信業務綁定愛立信、華爲等客戶，歷史上已多次證明過自身的深度挖掘客戶實力，平臺化發展的戰略與全球化佈局將加速公司的中期成長。

本文源自：銀柿財經