學者籲央行先穩匯後升息

升息拖累經濟帶來三大風險

美國聯準會今年以來加速升息，但通膨尚未完全壓抑下來、經濟動能反而出現疲弱的疑慮。中信金控首席經濟學家林建甫提醒，全球目前已形成三大風險，一是貨幣政策加速緊縮，恐引發資產價格大幅修正，二是大陸房地產泡沫可能成爲大隻的灰犀牛，三是體質較弱的新興市場不排除爆發金融危機。

林建甫18日在北威論壇強調，外部大環境改變下，預期臺灣通膨率下半年會減緩，央行雖然需要回應聯準會的持續升息，但利率政策將在接下來時間轉爲「輔助」，需要改以匯率工具爲主，藉由新臺幣的動態穩定，調控通膨數據及出口優勢。

中信金經濟研究團隊預判，央行第三、四季理監事合計升息1碼至1.5碼（1碼是0.25百分點），新臺幣匯率則會維持在29元到30元，避免因貶值帶來輸入型通膨。

臺新金控首席經濟學家李鎮宇則認爲，基於央行利率政策制度的設計，即使一季升息1碼，對市場也不會帶來1碼抗通膨的效果，在第四季景氣展望漸趨保守下，央行貨幣政策需轉趨謹慎，估計僅會再升息半碼。

臺大財金系兼任教授劉憶如指出，根據經驗，利率決策者採取升息對抗通膨，經常會付出發生經濟衰退的代價，尤其升息之後發生長短期公債殖利率倒掛，「經濟衰退就很難避免」；更糟的情況，是該市場的實質利率爲負，衰退情況幾乎都是硬着陸。她說，美國7月實質利率爲-6％，顯示美國經濟陷入衰退、且硬着陸的機會很高。劉憶如認爲，大家現在不只要因應通膨，也要提防升息與衰退的多重影響，企業經營要懂得因應升息後的資金成本上升，要儘量減少債務，並提防未來美元持續升值，造成全球貨幣相對貶值的狀況，下半年企業佈局不宜過度擴充，應謹慎應對度過經濟風險。