星宇巧用後進者優勢 鎖定利基型市場

根據《財訊》雙週刊報導，星宇航空2020年開航，到2024年就完成股票上市，成爲下半年新上市公司的一大亮點。尤其今年前8月營收年增率大增6成，亮眼財報背後，它的機會與挑戰是什麼？(圖/財訊提供)

瞄準星宇航空董事長張國煒立下的「臺灣民航史有始以來發展最快的公司」目標，星宇航空預計在10月完成上市目標。媒體披露張國煒將採國內外並行；換言之，除了本國投資人，星宇可能找上國外投資者一同參與上市。

「多元上市方案對我們來講是一個很大的契機，有這樣的機會，當然不會輕易放過。」談到星宇航空是臺灣第一個適用「多元上市」的案例，星宇策略長劉允富坦言，航空公司初期資本投入龐大，等到獲利再去符合上市標準難度非常高。「如果能夠確保（星宇航空）未來1、2年都是獲利，爲何不現在就上市？」

客運續加溫　未來成長可期

所謂多元上市方案，指的是針對公司尚未獲利，但市值至少50億元，且實收資本額、營收與淨值佔資本額比率達到一定標準的上市申請方案。當初開放的本意就是希望讓市值達到一定規模，而獲利仍不穩定的新創企業，也能透過股票上市募集資金。

2018年成立，1年後爆發全球新冠病毒百年大疫；在疫情期間開航，星宇草創期慘澹經營度過了3年。如今劉允富對獲利的堅定信心，首先來自於近1年經營績效持續改善。不只1~8月營收年增率寫下航空4雄之首，攤開星宇航空最新第2季財報，上半年毛利率比去年同期再增加2.3個百分點，站穩20%大關；每股稅後盈餘年增116.7%，來到0.39元。就連讓市場關注的累積虧損，也靠着資本公積與獲利彌補，從2023年底的115.1億元，下降至第2季的81.5億元。

而張國煒在股東會上，也針對公司的營運喊話，預估今年獲利可望達到「兩位數的億」，「如果今年沒有什麼奇奇怪怪的病毒跑出來，或是第3次世界大戰爆發，應該可以達到這些目標，我們對自己非常有信心，也希望股東繼續給予我們支持。」只要機隊順利擴展，創造規模經濟，獲利能力在10年內應該就能與長榮航、華航平起平坐。

《財訊》雙週刊指出，另一個信心，來自於整體航空產業需求強勁，特別是客運市場的穩定成長。根據國際航空運輸協會（IATA）報告，今年客運收入預計將達到7440億美元，比2023年增加15.2%。劉允富觀察，亞太區由於在後疫情復甦的速度較其他區域慢，仍有爆炸性成長的空間。

文章來源：財訊雙週刊