新一輪存款“降息”開啓：六大行齊下調 中小銀行即將跟進 專家：攬儲難題需警惕

財聯社7月25日訊（記者 史思同）新一輪存款“降息”來了！7月25日，工、農、中、建、交、郵國有六大行集體宣佈下調存款利率，調整範圍涉及活期、定期、協定存款、通知存款等全部存款類型，下調幅度爲5到20個基點不等。

財聯社記者注意到，相比此前幾輪來說，此次國有大行存款利率下調力度有所減弱，但覆蓋範圍更廣，並將活期存款利率納入下調範圍。對此，業內專家認爲，此前活期存款利率未做調整，積累了一定補調動能，也可能與近期存款定期化趨勢有所緩解有關，銀行希望通過更全面的調整來影響市場。

對於國有大行此次開啓新一輪存款利率下調，業內普遍認爲將有助於銀行穩定息差，但同時也有可能推動更大規模的存款向理財“搬家”，需警惕攬儲難度升高。展望後續，專家認爲，其他股份制銀行及中小銀行很可能將陸續跟進存款利率調整，同時綜合目前銀行淨息差壓力、存款市場結構失衡及政策利率走勢等方面看，未來國內存款利率仍有下調可能。

存款定期化趨勢緩解，活期利率納入下調範圍

整體來看，此次國有六大行利率調整覆蓋活期、定期、協定存款、通知存款等全部存款類型，下調幅度爲5到20個基點不等。相比前兩次調整而言，此次利率下調力度有所減弱，但覆蓋範圍更加全面。

如2023年12月份的調整中，國有大行並未下調活期存款的掛牌利率，同時下調幅度爲10到25個基點不等；2023年9月份的調整中，國有大行僅下調了定期存款整存整取一到五年期利率，下調幅度同樣爲10到25個基點不等。

東方金誠首席宏觀分析師告訴財聯社記者，相比前兩次調整，此次國有大行利率調整的覆蓋範圍更廣，其中活期存款利率納入下調範圍。這一方面源於此前兩輪存款利率下調過程中，活期存款利率未做調整，積累了一定補調動能，也可能與近期存款定期化趨勢有所緩解有關。

最新數據顯示，6月住戶活期存款佔比27.5%，已連續兩個月上升；6非金融企業活期存款佔比28.8%，也較上月上升0.5個百分點。

光大證券金融業首席分析師王一峰指出，國有大行利率調整要考慮市場環境、經營穩定性等因素。與此前相比，國有行此次利率調整範圍更廣，尤其是對活期存款利率進行了調整。“幅度雖然小，但活期佔存款的比例比較大，因此活期的下調還是這個還是有一定影響的。”他表示。

同時，在中信證券首席經濟學家明明看來，此次利率調整的覆蓋範圍更廣，顯示出銀行希望通過更全面的調整來影響市場，而不僅僅是針對某些特定類型的存款。幅度有限可能是爲了避免存款大幅流失，一定程度上也和此前“手工補息”叫停後對銀行存款的衝擊餘波仍存有關。

其他銀行將陸續跟進，後續仍存在進一步下調可能

隨着此次國有六大行集體下調存款利率，業內普遍認爲，新一輪存款利率下調正式開始，後續其他股份制銀行及中小銀行很可能陸續跟進，而降低存款利率也將有助於穩定銀行淨息差。

據明明分析，一方面，存款利率下調有助於銀行降低負債端成本，緩解淨息差壓力，提高盈利能力；另一方面，降低存款利率可以爲貸款利率下調創造空間，進一步降低實體經濟的融資成本，支持企業融資。

“我們判斷本次存款利率下調將有助於銀行穩息差。”王青指出，“5.17”房地產新政後，各地新發放房貸利率普遍下調0.3至0.4個百分點左右，二季度企業貸款利率也有所下行，但受監管層叫停“手工補息”等影響，我們判斷二季度銀行淨息差降幅將明顯收窄。本輪銀行存款利率下調，意味着儘管7月兩個期限品種的LPR報價全面下調，會帶動企業和居民貸款利率跟進下調，但三季度銀行淨息差仍有望保持基本穩定。

展望後續存款利率趨勢，多位受訪人士表示，綜合來看，本輪存款利率調降後，國內存款利率仍可能進一步下調。

“此次國有大行存款利率調整後，其他商業銀行會跟進下調，而在房地產行業企穩回暖前，銀行存款利率可能會持續存在下調趨勢。”綜合考慮未來一段的經濟和物價走勢，王青判斷，四季度政策利率（7天期逆回購利率）仍存在下調空間，屆時將帶動兩個期限品種LPR報價跟進調整。由此來看，年底前後還有可能啓動新一輪存款利率下調。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也指出，從目前其他銀行淨息差、存款市場及金融市場利率水平情況看，預計後續仍有部分銀行跟進，爲金融機構進一步讓利實體經濟拓展空間。同時，從目前銀行淨息差壓力，存款市場結構失衡及引導實體經濟融資成本進一步下降，市場利率維持低位等方面看，國內存款利率仍有下調可能。

下半年息差有望逐步企穩，但需警惕攬儲難度升高

根據最新數據，今年一季度商業銀行淨息差爲1.54%，環比去年四季度下行0.15個百分點，再創有歷史記錄以來新低，且進一步偏離1.8%的警戒水平。

對此周茂華表示，預計下半年淨息差逐步企穩，主要是國內存款利率有望進一步回落，市場利率維持低位，此前手工補息規範等措施，有效降低降低銀行負債成本；同時，國內經濟復甦帶動實體融資需求等，利好淨息差改善。

在他看來，目前存款市場仍在一定結構失衡，在穩定淨息差方面，除了爲存款產品進行合理重定價外，還需要積極維護存款市場正常競爭秩序，繼續規範手工補息、避免高息攬儲行爲和推動銀行優化資產負債結構。

而值得一提的是，新一輪存款利率下調後，銀行“攬儲難”等問題也或將隨之進一步顯露。

明明告訴財聯社記者，降低存款利率可能會促使部分資金從銀行存款轉向其他投資渠道，從而刺激消費和投資，但與此同時，也後續需警惕攬儲難度升高。同時，王青也表示，本輪存款利率下調，有可能推動更大規模的存款向理財“搬家”，不過伴隨存款收益下降，短期內也可能對促消費有一定作用。

“新一輪存款利率下調週期開啓後，也應高度關注存款‘脫媒‘的演化趨勢是否會被再度強化，進而強化新一輪的債券利率下行預期。”王一峰表示。

同時華西證券首席宏觀分析師田樂蒙也指出，本輪存款利率調整也在市場預期之中，降息落地後的存款利率下調，對於債市短期行情的推動力往往較弱，原因可能是其背後隱含的新一輪降息預期較弱。不過，對於居民及企業端而言，可能會進一步在存款與理財等資管產品間做出選擇，存款“降息”或通過資金重定向的方式提升機構的配債力量，鞏固債牛延續。