新聞分析－景氣可以很樂觀的兩個理由

國發會評估5月有機會續亮紅燈，面對疫情升溫，景氣真得還有可能亮紅燈嗎？事實上，的確是有機會，理由有二，第一是去年5月各項數據極低，第二是全球景氣目前極好。

景氣燈號9指標除「製造業營業氣候測驗點」是意向調查，其餘8項皆是取年增率計分，年增率的高低取決於去年同月的數據（基期），在去年5月這麼低的基期下，今年5月得高分的機會自然是高的。

去年5月的數據有多差？燈號所屬的非農部門就業、海關出口、製造業銷售值、批發零售及餐飲這四項年增率皆爲負值，即使年增率沒呈負值的，平均股價指數也只有10,887點，貨幣供給M1B的年增率也不過7.6％，相較今天的數據，有天壤之別。在這個低基期之下，除了「批發、零售及餐飲」會受這一波疫情影響而分數略降，非農部門就業早已鈍化，其餘7項可望得高分。

讓臺灣在5月可以亮紅燈的第二個理由，是國際景氣復甦力道愈來愈強勁，全球經濟成長逐月上修，換言之，這可以支持臺灣的工業生產、海關出口、製造業銷售以及製造業營業氣候測驗點，這些指標表現一好，自然也會讓「景氣綜合判斷分數」加分，進而提高亮紅燈的機率。

綜合這兩個理由，5月景氣綜合判斷分數要從41分掉到37分的可能性並不高，因此景氣續亮紅燈的機會是大的，除非疫情升溫到讓大家恐慌，恐慌到讓「製造業營業氣候測驗點」這份意向調查瀰漫悲觀氣氛（意向調查容易受大環境影響）而急劇下滑，以致分數大減，否則續亮紅燈應該不是問題。