新晶片有缺陷?輝達回應了 分析師:毛利率反而會提升

圖片來源:王建棟攝

【編譯 張詠晴】

輝達傳出Blackwell系列部分幾款晶片會延遲交貨,輝達迴應了。輝達的市佔會被超微(AMD)瓜分嗎?輝達營收和毛利率又會如何受影響?美國資深半導體分析師全盤解析。

而輝達創辦人黃仁勳的夏季大賣股7月依然持續着,最新文件顯示,就在科技股大殺戮之前,他又出脫了價值3.22億美元的輝達持股。如果連同6月的賣股,黃仁勳這個夏天已經套利5億美元。不過,兩個月來的賣股,都是3月就申請的,只能說時間掐得精準。

然而,創辦人大賣股的故事,很快就被與產品設計缺陷,必須延後交貨的鬼故事連結在一起。輝達、臺積電,以及近期整個費城半導體大回檔的完美風暴就這樣成形了。

輝達自己如何迴應?

《The Information》報導,即將問世Blackwell系列晶片中的某幾款出現問題,原先預計今年出貨,如今可能遭遇延遲。

輝達重申「已經開始提供Blackwell樣品給客戶,Blackwell生產正按計劃進行」,並將於2024年下半年開始大規模生產。輝達也補充說,對現有Hopper晶片的需求仍然「非常強勁」。

黃仁勳5月時財報後的電話會議指出,Blackwell「會在今年帶來大量營收」。兩週前,黃仁勳也說,已經向客戶發出樣本,以檢驗產品的性能和穩定性。

AI投資,絲毫沒有要慢下來

大科技企業單季投入AI基礎建設的資金多達上百億美元,並承諾未來幾個月還要提高資本支出。部分分析師如今預估,未來五年,在資料中心的花費將高達1兆美元。

在公開市場之外,對AI的投資也沒有要慢下來或冷卻的跡象。半導體新創Groq剛剛獲三星催化劑基金(Samsung Catalyst Fund)、思科和貝萊德投資6.4億美元。這意味着,有志挑戰輝達霸權的Groq三年來市值翻了兩倍多來到28億美元。

伯恩斯坦(Bernstein)知名半導體分析師羅斯根(Stacy Rasgon)在給客戶的報告寫到,「市場對AI相關概念的情緒最近有了改變,而輝達的最新消息顯然不會讓情況變好」。他指出,雖然很多人開始擔心AI 的投資回報,但需求依然持續上升,當前市場上所有超級資料中心都提高資本支出預期,並且強調了提高支出計劃的理由。

羅斯根不認爲,任何的產品延遲會導致輝達失去可觀的市佔率,畢竟輝達「還有很多其他產品可以填補空缺」,如果Blackwell交貨真的有延遲,舊款的Hopper 系列可以補上。

輝達若需要微調產品,法國巴黎銀行指出,一般來說,這樣的微調需要兩到三個月時間,但「不認爲這樣的延長會影響輝達或AI應用的中、長期展望」。

雷蒙詹姆斯金融公司(Raymond James)分析師帕朱裡(Srini Pajjuri)的看法類似,甚至覺得這可能有助輝達提高毛利率。他指出,「Blackwell系列晶片任何的延後,都會提高市場短時間內對Hopper的需求」,而Hopper晶片的毛利率預計是高於Blackwell架構晶片的。

帕朱裡說,短期的延後出貨對輝達的影響有限。但他也說,直觀上來說,超微(AMD)晶片有可能會吸引到部分客戶的目光,因爲AMD的MI300X在記憶體規格上優於輝達的H200。

(資料來源:FT,Bloomberg, Barron's, NYT, MarketWatch)

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