新光金併購案「雙龍搶珠」 金管會面臨兩大考驗

金管會。 聯合報系資料照

中信金（2891）與臺新金「雙龍搶珠」同搶新光金，考驗金管會監理智慧，每一步都被外界放大檢視。熟悉金融併購法規的律師說，金管會從下週收到中信金送件申請「公開收購」案開始，至少面臨兩大監理挑戰。

一、對中信金公開收購新光金的準駁，是否隱含着金管會對哪一方的認同？律師直言，金控整並是法律許可規定，不管合意或非合意，金管會不可能一開始就駁回中信金公開收購新光金的申請案，否則反而啓人疑竇。

二、如果中信金順利取得金管會覈准，啓動公開收購。依中信金董事會昨日決議，最低收購新光金持股比率10%就成就併購條件，之後再進一步要達成收購目標上限51%。

雙龍搶珠金管會監理考驗

但在中信金收購期間，如果臺新與新光金10月9日股東臨時會通過了「新新並」，要送金管會審議，球又回到金管會，是否要同意新新並？

中信金總經理高麗雪昨日表示，10月9日若臺新與新光股東臨時會通過換股合併，「我們會合法合規進行後續程序，相信主管機關會保障股東權益」。

律師指出，「金控投資管理辦法」中並未明定，如果公開收購標的過程，同時有另一方競爭、且完成股東會決議，公開收購方要怎麼處理，是視同失敗或要繼續流程。

在實務觀點上，股東會決議通過換股合併，也不表示會成功，例如先前國票金合併安泰銀，也經過雙方股東會同意，但案件送到金管會卻被「緩議」。換言之，金管會對「新新並」的準駁，是決定中信金是否出局的關鍵。

市場認爲，如果中信金收購新光金持股達51%，「金管會基於民意，可能會否決新新並」。

如果金管會不否決「新新並」，會產生甚麼現象？因中信金屆時如果收購新光金持股51%，但新光金卻已換股併入臺新金，等於收購目標是A公司，但在法律上卻強制轉換成B公司，中信金最後會成爲「臺新新光金控」單一最大股東，整個整併案複雜化，恐非金管會所樂見。