小鵬汽車三季度虧損18億元，預期增程式將是第二增長引擎

小鵬汽車

經歷了兩年的逆風期，小鵬汽車單季度營收終於超過百億元。

11月19日，小鵬汽車（09868.HK, NYSE:XPEV）公告，2024年第三季度總收入爲101億元，超過市場預期的99.1億元，同比增加18.4%，環比上升24.5%；淨虧損爲18.1億元，同比收窄53.5%，環比擴大40.7%。

小鵬汽車的汽車毛利率水平仍較低。財報顯示，第三季度小鵬的整體毛利率爲15.3%，創下歷史新高，2023年同期爲-2.7%，而2024年第二季度爲14%。不過其汽車毛利率仍舊只有個位數，爲8.6%，2023年同期爲-6.1%，第二季度則爲6.4%。

銷量方面，小鵬第三季度汽車總交付量爲4.65萬輛，同比增長16.3%。

展望第四季度，小鵬汽車CEO何小鵬表示，預計第四季度總收入爲153億元至162億元，按年增加約17.2%至24.1%；汽車交付量將介乎8.7萬至9.1萬輛，按年增加約44.6%至51.3%。同時他預期，將在下個月實現月銷量超3萬輛。

明年計劃推4款新車，增程式車型是重點

何小鵬在財報發佈會上表示，經過了兩年的逆風，小鵬重回增長軌道。明年小鵬汽車將進入強產品週期，將推出多款“強AI能力、強自動駕駛能力”的車型。2025年，小鵬汽車計劃推出至少4款新車，包括首次推出增程式車型。另外，明年小鵬還將推出多款現有車型的改款車型。

因爲此前對純電路線的極度堅持，小鵬汽車在數家吃下增程式車型“後悔藥”的車企中最受關注。今年10月份，小鵬汽車發佈增程式技術路線，並取名爲“鯤”。在財報電話會上，何小鵬也透露了更多關於增程式車型的展望。

何小鵬表示，“AI引擎+超級電動”成爲小鵬強勢發展的雙引擎，增程式車型將成爲小鵬汽車第二大增長引擎。

他介紹，小鵬汽車將面向全球需求，推出一批支持純電和“鯤鵬超電”即增程式的新車。何小鵬稱，“一車雙能”將加速AI汽車的全球普及，將帶來數倍的銷量增長潛力。

此前，小鵬汽車多次遭遇產能影響銷量的問題，這也成了分析師較爲關注的問題。

小鵬方面高管介紹，產能方面，小鵬汽車也在努力推動供應商，跟上小鵬汽車的產能。目前廣東和肇慶兩大工廠的年產能均爲30萬輛左右。何小鵬表示，11月小鵬低價車型MONA M03的產能已經提升至少40%，並計劃在2025年春節前實現月產能節拍爬坡達到2萬輛的目標。

何小鵬補充說，小鵬汽車正在與供應商一起擴大小鵬改款新車型P7+的產能，目前小鵬MONA M03和小鵬P7+均已開啓雙班生產。這兩款車均於今年第三季度上市，銷量表現都超出了市場預期，爲小鵬汽車的營收止跌回暖做出了很大貢獻。

出海也是小鵬汽車營收增長的一個重要因素。何小鵬提到，希望未來國際業務的快速發展能對盈利改善會產生更大貢獻。

他介紹，在三季度，小鵬通過與海外經銷商合作，海外銷售網絡已經拓展到30個國家和超過110家的門店。銷量方面，第三季度海外銷量環比增長七成，並且佔到了公司總銷量的15%。

在2025年，小鵬汽車計劃將銷售網絡擴展到北美以外、超過90%的新能源市場。目標是海外銷量在未來的三年保持高速增長勢頭，並在中國車企的新能源中高端出口銷量中做到第一。

押注AI汽車，何小鵬稱明年自動駕駛將有“巨大的跳躍”

兩三年前，何小鵬經常預期車市淘汰賽，在經歷了一段低谷期後，淘汰賽又成了何小鵬頻繁提起的話題。在他看來，2025年-2027年將會是中國汽車行業的淘汰賽階段，智能化將成爲決勝關鍵。

何小鵬表示：“堅信未來的三年，中國新能源汽車會進入淘汰賽階段。一方面，中國新能源汽車滲透率會達到85%以上；另一個方面，AI變革也會驅動新能源汽車滲透率走向下一個階段。”

他提到，“明年，小鵬汽車將率先使用高等級的智駕軟硬件成爲全系車型標配，會是全球首個把高等級的智駕門檻降到15萬元的車型，領先的AI和智駕能力是小鵬汽車從血海游到藍海的殺手鐗。2025年，小鵬汽車無論是在自動駕駛還是在整車智能方面都會有一個巨大的跳躍。”

智能駕駛是小鵬汽車長久以來的標籤，在各大車企都積極佈局智能駕駛的當下，小鵬汽車更多地使用了“AI汽車”這一表述。

何小鵬表示，“相信在自動駕駛能力的巨大提升後，AI能力將加速成爲頭部車企更大差異化競爭的核心能力，並且佔領用戶心智。”

他提到，打造AI引擎，引領AI在出行領域的大規模應用是小鵬汽車傲立於淘汰賽的第一張王牌。而超級電動將會成爲小鵬汽車的第二大增長引擎，與AI引擎一起驅動小鵬加速發展的強勁勢頭。

“在那個時候，用戶會發現AI不僅僅代表自動駕駛，整車座艙、AI助理、AI智能底盤、智能音響、AI的電池醫生等多項AI能力都會帶來巨大的差異化。那個時候，AI的領先者跟落後者在科技、品牌、產品、技術、盈利模式上將會拉開越來越大的差距。”他補充說。

小鵬汽車方面稱，公司對於AI技術堅定的投入已經開始轉化爲產品體驗和成本的優勢。從今年三季度起，小鵬汽車兩款全新車型——小鵬MONA M03和小鵬P7+先後上市，其中小鵬P7+被公司稱爲“全球首款AI汽車”。

針對智駕出海的挑戰，何小鵬迴應說，在智能化方面，中國跟歐洲用戶有很大的差異，尤其是在中國自動輔助駕駛，因爲受限於法規，歐洲會比中國晚12個月甚至更多。對此，小鵬汽車將在不同的國家推出不同的智能化的組合。

截至19日收盤，小鵬汽車美股跌3.84%，報12.51美元/股。