先探／陸股等待最後利空

【文／陳怡如】

最近，很多人在問：「陸股到底可不可以買？」言下之意，透露着偏多的心態，顯然想進場的人視此次陸股大跌爲絕佳機會。上證指數從五一七八點跌到三九一二點，足足跌了一二六六點或二四．四％，即使中國政府拚命放利多，卻未見強力反彈，這樣的情況，陸股還能買嗎？

先從技術面談起，上證指數從二○○○點附近漲到五一七八點，漲了一．五倍以上，這種大漲的多頭線型，回檔二分之一到三分之一之後再起另一波漲勢是正常的情況，也就是回檔到三五八九～四一一八點，是可以忍受的範圍。若從技術分析看，上證指數已經跌到接近滿足點了。

長線多頭未變

如何確認陸股還是多頭？這一點，本刊自去年以來秉持一貫的看法，從宣示國力、股市相對在低點、引導資金從房市流向股市等等，都可以確定陸股在政策做多之下，大波段絕對可以期待。只是沒料到上證漲一倍，到了四○○○點關卡，竟然沒有拉回修正，卻是直奔五○○○點大關之後，才正式回頭。

從六月十二日的高點開始大跌以來，初期官方還是放出「正常的整理」訊息，機構法人也認爲是「快牛轉慢牛」，直到六月二十六日上證指數大跌七．四％，官方的態度開始大轉變，從降息、降準的猛藥，到調降交易結算費用三成（八月一日開始），一週之內，利多刺激一道接着一道（詳見附表），用力之猛史上罕見。

由此可見，中國政府的做多心態沒變，陸股長線上檔還有很大的空間。但是，祭出了這麼多道利多政策，上證還破底，讓投資人的信心也被擊潰了。

不過，分析下來無論是技術面或是政策面，都還是支持着多頭，那麼爲何還不見反彈？因爲，測試底部的利空還未出現！(全文未完)

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