顯卡廠打價格戰 毛利率不保

臺顯卡三雄Q1營運表現

GPU新品上市前，顯卡需求降溫、通路庫存堆高，部分市場已見二線顯卡廠祭出削價競爭策略搶市，同時在中國位居市佔之冠的品牌廠七彩虹，亦鎖定網咖搶單，法人預期臺顯卡廠也將更積極促銷應戰，但包括華碩（2357）、技嘉（2376）及微星（2377）等第三季毛利率亦恐持續季減。

先前在加密貨幣挖礦潮拉擡下，顯卡零售價格在2021年5月站上歷中高峰、較MSRP（官方建議售價）溢價達200％，但今年上半年明顯收斂，至7月時包括輝達NVIDIA的RTX 30與超微AMD的RX 6000系列顯卡平均零售價已見有低於MSRP現象。

以中國市場爲例 ，5、6月衝刺電商年中618銷售檔期後，七彩虹緊接着就針對中國各區的網咖業者大舉搶單，全力支援網咖升級型號調貨出單，同時給予經銷商相當的拉貨價格彈性。

另一方面，如影馳、索泰、銘瑄等陸系品牌，7月起也以全力衝量爲主軸，除了在高階的RTX 30系列顯卡價格持續鬆動，中、低階型號產品報價更已大幅下殺，於現貨通路出現削價催買氣的情況。

至於超微AMD RX 6000系列的中低階顯卡產品，在中國市場甚至是砍到見骨的拚出貨，加上超微對於陸系顯卡品牌的資源相對弱化，僅臺廠如華碩、技嘉、微星、華擎等，仍保有在AMD顯卡的一定行銷優勢，價格鬆動的步調也較緩。

不過，以臺系三大廠第二季在中國顯卡市場的出貨表現來看，皆仍不若原內部預期目標。其中，出貨年增幅有兩位數的技嘉，在該區單季顯卡出貨量不到30萬片，華碩則有約37萬片的出貨量，但僅有低個位數的小幅年增。另微星相對去年同期則是出現雙位數年增、單季出貨降至20萬片上下。

法人指出，第二季受到歐、美、中等三大主力市場需求疲軟影響，臺三大廠中包括華碩及微星，皆將部分出貨資源轉往以東南亞爲主的亞太市場，但進入第三季後，各大市場的顯卡通路庫存水位多已堆疊至高於歷史平均值，預期各家顯卡品牌廠在未來幾個月皆可祭出更積極的促銷活動以加速去化庫存。

法人預期華碩與微星第二、三季獲利率將受拖累，在下修其單季毛利率預估數的同，也調降對其的稅後純益表現逾一成，並預估華碩2022年稅後每股純益（EPS）降至37元以下，微星則降至16元以下，至於2023年的毛利率則將持續下滑，隱含EPS表現續弱。