衛龍辣條IPO招股書失效：劉衛平、劉福平控股，銷售渠道依賴線下
11月12日，貝多財經從港交所瞭解到，辣味休閒食品企業衛龍（WEILONG Delicious Global Holdings Ltd）的IPO招股書已經被港交所標註爲“失效”。這意味着，衛龍首次衝刺港交所上市宣告折戟，IPO進行或將延後。
不過，上市申請資料失效不等於公司上市失敗。據瞭解，擬發行人依然可以通過更新資料重新申請再次上傳招股書“一鍵激活”上市程序。公開信息顯示，失效後再次提交激活併成功上市的企業也不在少數。
而在此前，曾有媒體報道稱，衛龍將在近日闖關港交所，並計劃集資10億美元。還有消息稱，衛龍於11月11日尋求通過港交所聆訊，將於今年年底前正式在港交所主板掛牌上市。
截至11月12日中午12時，衛龍尚未更新通過聆訊後的招股書。正因此，衛龍的招股書因未能在6個月內通過聆訊並招股而被列爲“失效”。此前，衛龍曾於2021年5月12日在港交所公開遞交招股書。
年收入增至41億元，銷售渠道依賴線下
根據公開信息，衛龍的前身爲衛龍食品，由該公司董事長劉衛平最早創立於1999年。招股書則顯示，其成立於2001年，由劉衛平及劉福平創辦，並在2003年申請衛龍商標。
當前，衛龍的高管包括董事長劉衛平，執行董事兼總裁劉福平，執行董事、CFO兼副總裁彭宏志，執行董事兼副總裁張小三，執行董事兼副總裁陳林，副總裁劉忠思。
招股書顯示，2018年、2019年和2020年，衛龍分別實現總收入27.52億元、33.85億元和41.20億元，年複合增長率爲22.36%，年內利潤（淨利潤）分別爲4.76億元、6.58億元和8.19億元，年複合增長率爲31.17%。
據瞭解，衛龍的收入主要分爲調味面製品、蔬菜製品、豆製品及其他產品。其中，調味面製品收入爲衛龍的最大營收來源，在2018年、2019年和2020年分別爲21.62億元、24.75億元和26.90億元，佔比分別爲78.6%、73.1%和65.3%。
緊隨其後的是蔬菜製品收入，排在衛龍營收結構的第二位，對應的收入分別爲2.98億元、6.65億元和11.68億元，佔總收入的比例分別爲10.8%、19.6%和28.3%，已經成爲衛龍的支柱條線。
不過，衛龍在報告期內來自豆製品及其他產品的收入則出現了下滑的情況。招股書顯示，2018年、2019年和2020年，該類產品的收入分別爲2.92億元、2.45億元、2.63億元，其中2019年同比下降16. 02%，且2020年度仍不及2018年。
根據招股書，衛龍的銷售渠道主要依賴於線下。以2020年爲例，衛龍自線下渠道的收入爲37.39億元，佔比爲90.7%；來自線上渠道的收入爲3.82億元，佔比爲9.3%。
其中，線上渠道又可分爲經銷和直銷。2018年、2019年和2020年，衛龍來自線上直銷的收入分別爲1.07億元、1.07億元和1.51億元，佔總收入的比例分別爲3.9%、3.2%和3.7%，處於線上服務能力有待加強。
根據北京商報2020年1月報道，在2020年合作伙伴大會上，衛龍董事長劉衛平透露，2019年，衛龍整體營收49.09億元，其中終端直售收入25.5億元，流通渠道18億元，電商渠道收入5.59億元。
劉衛平還表示，2020年衛龍的營收目標爲72億元，也就是在2019基礎上增長近47%。而貝多財經以此對比衛龍招股書發現，劉衛平所言和其公司所列的數據存在較大的差距。
經計算髮現，和劉衛平所言相比，衛龍招股書中2018年、2019年的營收分別存在約7.5億元、15.2億元的“缺口”。2020年，衛龍的營收（41.2億元）較劉衛平的預測少了約31億元。
規模和來伊份相當，股東提前“套現”
整體來看，和已經上市的零食類企業相比，衛龍的營收規模仍稍遜一籌。數據顯示，良品鋪子、三隻松鼠2020年度分別營收78.94億元、97.94億元。不過，衛龍和來伊份較爲接近，後者2019年、2020年分別營收40.0億元、40.26億元。
有分析認爲，由於2019年“315晚會”，央視曝光辣條行業亂象，辣條產業集中度增加，致使衛龍從中受益。此外，2018年業內流出衛龍正在謀求上市的消息，且衛龍開始多元佈局，營收不再僅依靠辣條。
貝多財經瞭解到，衛龍在提交上市申請前還完成了5.9億美元Pre-IPO輪融資，也是該公司首次公開融資。根據介紹，本輪融資由CPE源峰（中信產業基金）和高瓴領投，紅杉中國、騰訊、雲鋒基金跟投。
在衛龍IPO前，和和全球資本持股92.17%，衛龍未來發展有限公司持股1.98%，CPE源峰持股2.32%，高瓴資本持股1.17%，騰訊、雲鋒基金均分別持股0.64%，紅杉、Duckling Fund, L.P.、厚生投資均分別持股0.29%，海松資本持股0.21%。
其中，和和全球資本由劉衛平、劉福平兄弟二人通過The Integrity Trust間接控制95%的股權，通過The He He Trust控制5%的股權。換句話說，劉衛平、劉福平爲衛龍的共同控股股東。
此外，衛龍於IPO前的2021年5月4日宣佈向其現有股東派息5.6億元，並稱該派息計劃於2021年5月派付。此前，衛龍曾在2018年、2019年和2020年分別派付股息2580萬元、3.08億元和140萬元。