未來一年，全球降息路徑已明確，又一資產迎來“狂飆”時代

一、2024年美聯儲降息已是板上釘釘

根據機構的定價，利率掉期顯示美國今年的貨幣寬鬆幅度約爲60個基點，這意味着最有可能出現兩次降息，第一次降息預計在9月底前。

儘管美聯儲官員們對降息含糊其辭，但機構普通預測2024年美聯儲不是降不降息的問題，而是降多少的問題。

美聯儲2022年和2023年連續加息之後利率已經達到高點，目前處於降息的過程期。歷史上看，每一輪的降息預期及此後的降息潮金價都會掀起一波行情。

金價從今年3月以來連續大漲，倫敦金現最高至2354.04美元/盎司，創了歷史新高。華夏黃金股ETF自今年1月11日成立以來大漲近40%。

二、金價反彈行情遠未結束

由於美聯儲尚未正式降息，在強烈的預期之下，金價反彈行情遠沒有結束。加再上今年是美國大選之年以及巴以衝突、俄烏衝突等刺激，本輪金價反彈的長度和寬度肯定比以往要大。

過往美聯儲每一輪降息潮中很多投資者把握住了機會，從中獲取金價上漲帶來的收益。最典型的是銀行的紙黃金，由於市場上正規渠道有限，大家逐漸盯上了紙黃金。

但整體而言，紙黃金並不是性價比最高的黃金投資方式，而很少被人關注的黃金股無疑是抓住這波金價反彈的關鍵資產。

買入黃金股ETF相當於買入一攬子從事黃金業務的股票，比如黃金開採、冶煉等。一般來說，當金價上漲的時候，黃金股業績會提升，黃金股股價上漲。更爲重要的是，當金價上漲的時候，黃金股ETF的漲幅明顯高於金價漲幅，容易獲得超額收益。

2019年以來，黃金股指數相對倫敦金價累計超額近26%；2023年以來黃金股指數超額收益已經將近8%。超額收益明顯。

爲什麼金價上漲的時候，黃金股ETF更容易獲得超額收益？

因爲黃金股ETF有兩個屬性，一是黃金資產，二是權益類資產，當金價上漲的時候，不僅黃金資產價值上升，黃金股ETF放在資本市場上通過預期因素會進一步拉高黃金價值。所以黃金股ETF的彈性相對純黃金更大，是金價放大器，當金價短期快速拉昇的時候，股市將更加敏感地反映對金價未來進一步上行的預期，拉昇黃金股的估值，形成“戴維斯雙擊”。