“王炸”政策點燃股民激情，專家呼籲理性投資、避免盲目跟風

隨着國慶前一系列貨幣金融政策的超預期落地，市場信心也隨之轉變，由悲觀轉爲樂觀。“王炸”政策點燃了股民激情。

在市場分析看來，A股、港股市場的快速上漲，反映了國內外投資者對中國股票市場的價值重估，但股市短期過快上漲，背後風險不容忽視。

專家建議，在市場火熱之時，投資者應保持清醒，意識到可能存在的市場波動風險、外部不確定性和個股表現分化的風險，投資者需要避免盲目跟風，防範非理性投資行爲，對牛市有清醒的認識。

國慶節前，9月30日，A股主要指數放量大漲，滬深成交額突破2.5萬億元，超過2015年牛市極值創下歷史新高。國慶假期A股休市期間，港股接力上漲。10月2日，恆生指數在一天之內上漲超過1300點，漲幅達到6.2%。

股市狂熱引發關注。野村證券報告甚至發出警告，在最悲觀的情況下，中國股市狂熱後崩盤會接踵而至，類似於2015年發生的情況，而出現這一結果的可能性比較樂觀的情境要高得多。

但在清華大學國家金融研究院院長田軒看來，當前市場仍未出現過熱風險，需待後續表現再進一步評判。

田軒對第一財經表示，A股目前仍處於估值修復期，尚未出現估值過高情況，且市場融資買入行爲也不多。預計在持續性刺激政策作用下，投資者風險偏好改善，短期內市場仍趨於上漲，後續投資者出於鎖定收益考慮可能引發階段性回調。

中國銀行間市場交易商協會副會長徐忠10月7日晚發文稱，市場有句老話，“股市有風險，投資需謹慎”。投資者應當有風險意識，從自身風險承受能力出發，不要盲目跟風炒作。

南開大學金融發展研究院院長田利輝也認爲，當前我國股票總體估值尚處於低谷區間。但他同時提出，應防範非理性投資行爲，投資者需要避免盲目跟風，應基於政策導向、公司基本面和行業前景進行理性分析。

比如，需要設置合理的止盈點和止損點，以避免在市場出現回調時遭受重大損失；又如，需要通過分散投資來降低風險。

“政策利好可在短期內推動市場上漲，但要關注政策的可持續性以及市場對此的消化程度。”田利輝對第一財經稱。

值得一提的是，A股市場的火爆激發了年輕投資者的投資熱情，吸引了90後、00後投資者跟風入市，希望能夠分享市場上漲帶來的紅利。

“本輪股市快速上漲，已經開始吸引90後、00後等新生代投資者入場，這些投資者沒有經歷過以往股市的週期動盪，很容易遭受損失。對新生代投資者與中低收入投資者，相關部門應通過各種渠道向其提示股票與基金投資的相關風險。”中國社會科學院金融研究所副所長張明認爲。

張明分析，最近幾個交易日，A股與港股指數上漲太快，很多個人投資者並沒有反應過來並及時跟進。目前入場的投資者主要是機構投資者，其中很大一部分資金來自境外對衝基金等境外機構投資者。這些投資者具備信息優勢與操作方面的優勢，能夠實現快進快出。如果未來在大漲之後中國股市漲勢趨緩甚至回調，優先退出的肯定是上述機構投資者，而大量後知後覺的個人投資者，特別是入市較晚的個人投資者將被套牢。而一旦大量個人投資者在股票市場上再一次遭受重大損失，由此對股市健康發展的長遠影響將是難以估量的。

一個不容忽視的現象是，當前股市的快速上漲與依然較弱的經濟基本面之間形成了較大反差。

基於此，田軒表示，對投資者非理性投資行爲，建議保持理性，客觀評估自身風險承受能力，設置合理的投資目標，不要受市場情緒推動而盲目追求高收益的投資；從耐心資本角度來看，應追求長期投資收益，更加關注企業基本面情況，研判其未來發展前景，選擇處於估值低位、未來有發展潛力的優質標的；構建多元化投資組合，並及時調整投資策略，合理分散風險。

田利輝建議，個人投資者在面對市場波動時，要開展理性投資、價值投資和長期投資，避免貪婪和恐慌。對於機構投資者而言，則應該形成耐心資本，推動A股市場形成波浪式慢牛行情，而不是大起大落。

政策推動的牛市，終究仍需經濟基本面的改善支撐。綜合市場分析來看，進一步深化改革，釋放經濟高質量發展的改革紅利，纔是推動股市從“政策牛”走向“改革牛”的關鍵。