網友總結上萬字阿里巴巴上市研究報告

$阿里巴巴(BABA)$ 從8月8號到現在，阿里巴巴的上市進程真的是一拖再拖，小編在這裡也是充滿的焦急，在收集了大量的資料之後決定不再等了，毅然決然的將這篇上市研究報告寫完。以下小編會對此詳細的闡述。

一、阿里巴巴“影子公司”與近期投資或併購案例（部分）

首先，需要說明的是，阿里巴巴集團共有290個子公司和其他合併範圍內的公司(包括VIE模式下的公司等)。

但是在這裡我要說的是阿里的“影子公司”，也就是在阿里進行的一些列的收購中，並非都是阿里直接用自己的名義進行的，或迴避政策，或避免市場猜忌，於是就誕生了這些投資的實體工具。

1、雲峰基金

這個基金由馬雲和聚衆傳媒創始人虞峰共同創立，其中馬雲佔股40%，其他合夥人還包括史玉柱、劉永好、沈國軍等。由於阿里巴巴投資了雲峰基金旗下Yunfeng Fund II,L.P 8000萬美元，而成爲其限制性合夥人。共同斥資3.95億港元，佔中信21世紀(CITI 21CN)16%的股份，以及斥資1.32億美元佔股優酷土豆2%。

2、浙江融信

這個成立於2003年，由馬雲持股99.1365%（剩下的股份由謝世煌持有）的公司數度更名。成立之初的時候叫：阿里媽媽（中國）網絡科技有限公司，不久又更名：淘寶（中國）網絡科技有限公司。2010年時股東由淘寶中國控股有限公司（香港）發生了股權變更從而變更爲自然人馬雲及謝世煌，後又再次變更爲現在的浙江融信網絡技術有限公司

3、云溪投資

成立於2014年4月，史玉柱控股0.9943%，謝世煌控股99.0055%，剩餘0.0002%的股份由馬雲和謝世煌共同控股的雲煌投資持有。同月，其就斥資65.36億元收購華數傳媒20%的股份。

4、雲鑫投資

法人：井賢棟，註冊資本5000萬RMB，成立於2014年。（井賢棟，阿里小微集團共享平臺事業羣總裁，阿里30名合夥人之一。）據投行人士表示，其爲浙江阿里巴巴電子商務有限公司100%控股公司。坊間傳得很盛的虎嗅網收購案另一個主角就是它，後續還有什麼大動作，暫且還不得而知。

有些小而零碎的項目比較繁瑣，在此小編爲大家總結了一下：

二、2014年財務數據以及季度財報分析

在瞭解阿里巴巴財務之前，小編先介紹一下阿里巴巴的上市範圍內的主要業務：淘寶網，天貓，聚划算，B2B業務(Alibaba.com, 1688.com)，阿里雲，Ali express。阿里並沒有把另一個很大體量的支付寶放進上市範圍內，因此我們不排除以後支付寶單獨上市的可能性。同樣阿里媽媽也不在上市範圍內。

、收入模式

首先說明一下，阿里的財務年度是3月31日截止，在中國不行，但是在美國會計準則下是允許自定義會計年度的。

1、中國零售收入(淘寶，天貓，聚划算)

爲了更加的簡便明瞭的將天貓，淘寶及聚划算這一塊的收費模式反映給大家，小編爲大家總結了如下表格：

1、Online Marketing services

a) Pay-for-performance：在淘寶搜索頁的競價排名，按照CPC計費；

b) Display marketing：按照固定價格或CPM收取廣告展示費用；

c) Taobaoke program：按照交易額的一定比例向淘寶和天貓的賣家收取佣金；

Taobaoke（淘寶客）。淘寶客的推廣是一種按成交計費的推廣模式。簡單的說，淘寶客就是指幫助賣家推廣商品並獲取佣金的人。

d) Placement services，賣家購買聚划算的促銷頁面費用；

2、Commissions on Transactions

天貓和聚划算的賣家，對於通過支付寶的每一筆交易，需要支付交易額的0.5%-5%不等的佣金。

3、Storefront fees

對於淘寶旺鋪，每月收取固定費用，同時店鋪軟件業提供收費工具以幫助店鋪升級。

2、國內批發商收入(1688.com)

2013年1-9月，國內批發商收入達到了17億人民幣，佔總收入的4.2%，同比基本持平。

1、會員費收入以及增值服務收入；

2、在線推廣收入：包括P4P收入以及關鍵字競價；

3、國際商業零售(Aliexpress)

按照通過支付寶交易的交易額的5%收取佣金。2013年1-9月，國際零售收入爲6.53億人民幣，佔總收入的1.6%，同比增長147%，買家主要來自於俄羅斯，美國，巴西。

4、國際商業批發(Alibaba.com)

這是阿里最早開始，也是在香港曾經上市過的板塊了，2013年1-9月，收入達到了29億，是僅次於國內零售的第二大收入來源，佔總收入比的7.2%，同比增長1.7%。(看了一下去年的一年之內阿里巴巴的人事，變動最爲頻繁就是這個增長最慢的B2B業務所在部門，由此可見，這就是所謂的短板了。)

1、會員費收入以及增值服務收入；

2、在線推廣收入：包括P4P收入以及關鍵字競價；

6、其他諸如微金融等

2013年1-9月，其他收入達到了11.9億人民幣，佔總收入的2.9%，同比增長率是所有收入中最高的，達到了275%。（同爲金融類上市公司的諾亞財富NYSE:NOAH，其2013年全年的收入爲2.7億人民幣，雖然業務模式和種類不大相同，但從收入的比例可以發現，阿里的一些小業務，單個剝離出來看，體量也很大。）

、運營數據

截止到2014年6月的連續12個月中，阿里巴巴的總的交易額達到1.8萬億人民幣。中國2013年全年GDP爲56.88萬億人民幣，以此計算，阿里巴巴的交易額已經達到中國國民生產總值的3.2%了，超過了住宿和餐飲業在GDP中所佔的比重。京東的GMV爲1255億人民幣，從金額上來比的話，阿里有超過10個京東那麼大了。

下面小編爲大家準備了幾張圖表。

1、Active Buyers

每年有超過113億張訂單，2013年活躍消費者數爲2.31億，也就是說平均每人每年有49張訂單，2012年平均爲39單，2011年爲33單。（小編表示大家拖後腿了）