外資:陸股漲勢能否延續 取決於中國政策細節

中共總書記習近平。圖/美聯社

陸股在中國官方政策激勵下暴漲,明天恢復交易的走勢更受矚目。有外資分析,要想維持漲勢,投資人需要看到中國政府提供振興計劃的更多細節,因爲各界仍懷疑官方能否阻止已形成的經濟惡性循環,且擔憂目前提出的措施對解決問題幫助不大。

有外國分析師直指,只要中國政府「做的比人們想像的要多」,就會對經濟成長和股價產生積極影響。

華爾街日報引用巴隆週刊(Barron's)文章指出,陸股明天將恢復交易,投資人正靜觀中國政府鼓勵民衆增加消費的承諾,是否在「十一」長假確實體現,以及承諾能否在假期過後引發更多變化。

文章直指,儘管陸股大幅走高,基金經理人和經濟學家仍質疑,中國政府能否阻止已經形成的經濟惡性循環。其中一個擔憂是,中國政府正在提出的措施,包括大規模的刺激支出,對解決阻礙中國中長期經濟成長前景、且越來越多的結構性挑戰,可能幫助不大。

彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute forInternational Economics)資深研究員勒夫利(MaryLovely)4日表示,中國這波激勵措施是「我們一直在等待的訊號,表明他們明白經濟正處於危險的邊緣」,中共高層已關注到通貨緊縮問題,且明白通貨緊縮會導致負面循環。

極地資本(Polar Capital)新興市場團隊負責人諾德凱(Jorry Noeddekaer)直指,中國普通消費者和民營企業已不再像以前那樣,相信中共和總書記習近平「總能爲他們做正確的事」。但如今,中國正向民營企業伸出援手,並試圖明確「底線在哪裡」。

經濟諮詢公司Macrolens負責人麥卡錫(BrianMcCarthy)表示,中國振興經濟的細節,需要「符合預期」,而這預期正在上升。而中國官方應會推出人民幣5兆至10兆元(約新臺幣22.5兆至45兆元)的刺激計劃,更有可能爲地方政府籌資而推出2兆至3兆美元(約新臺幣64.4兆至96.6兆元)的債券。

麥卡錫指出,中國若推出上述一攬子計劃,可能需要啓動大型基建工程,而中國本已試圖擺脫這種依賴。這樣的轉變,將形同習近平公開承認,爲擺脫既有成長模式所做的努力「正在失敗」。

美中貿易全國委員會(US-China Business Council)會長艾倫(Craig Allen)認爲,啓動結構性改革,建立社會安全網,像是調高養老金、爲中國農村提供醫療健康保障服務或建立失業保險等措施,將會受到歡迎,並促使中國家庭動用他們鉅額儲蓄。今年上半年,中國住戶存款一舉增加人民幣9.27兆元。

文章提到,一些國際投資者對中國未來面臨的挑戰憂心忡忡。隨着失業人數不斷增加、物價下跌,中國消費者和企業的信心繼續惡化,房市陷入了持續低迷。房地產在中國家庭財富所佔比重高達70%。

投資機構Wasatch首席投資經理克瑞希南(AjayKrishnan)直指,中國政府日前宣佈新一波刺激措施時,他正在造訪中國,對中國企業「如此消沉」感到震驚,「它們毫無熱情」。中國政府希望重燃企業信心,但不知道能否實現,「人們就是不消費,對前景和就業也不樂觀」。

這篇文章提到,觀察人士正在密切關注中國的一些指標,例如新屋購買量、信貸成長及消費指數的走勢,以評估中國官方的努力是否真正取得了成效。

文章最後引述佳富凱研究(Gavekal Research)中國研究主管白安儒(Andrew Batson)看法指出,「只要中國政府做得比人們想像的要多,就會對經濟增長和股價產生積極影響」,「我們不需要中國解決所有問題,就會增加中國資產配置」。