外資：今年還會再升息一至二次 金控利差擴大 法人喊進

外資青睞升息受惠金融股

央行跟進美國聯準會（Fed）抗擊通膨，升息1碼，外資圈迅速剖析未來可能性，得出「今年還會再升息一至二次」結論，然只要升息步調不超出預期，料無礙臺股反攻氣勢，基於升息循環啓動，投資聚焦金融類股中以銀行爲主體金控。

央行決議調升重貼現率一碼至1.375％，是2011年6月以來首度升息，主要考量臺灣物價通膨高於2％，內需服務業景氣逐步回溫，以及主要市場國家貨幣政策趨緊。

凱基投顧預期，央行升息1碼將使臺灣銀行業利差提升雨露均沾，尤其新臺幣放款與孳息資產較多的銀行受惠程度會更高，預期淨利差平均將提升四至六個百分點。

美銀證券直指，央行的積極升息舉措，促使美銀對臺灣銀行業毛利加溫預期提前，由2023年初提早到2022年底。

美銀認爲，銀行重新評價（re-rate）往往比實質貸款利率變動速度更快，由於現正關注基準利率上升，貸款利率將隨之向上，預計銀行業評價將得到堅實支撐。考量兆豐金對利率敏感與以銀行爲中心的特質，美銀證券將推測合理股價拉昇到41.87元，同步看好中信金，雙雙給予「買進」投資評等。

凱基投顧說明，因上海商銀、兆豐銀、中信銀與Fed基準利率連動之外幣放款分別達43％、22％、19％，預計Fed每升息1碼，將提升淨利差增加2.5、1.7與1.6個基點，對2022年獲利將提升3.3％、2％、1.2％，優於其他國銀同業。

美銀大中華經濟學研究團隊指出，在過往循環中，當美國升息1碼，央行通常採取升息半碼迴應，央行本次升息無論在時機點或幅度上，都令人頗感意外，進一步分析央行較積極的舉措有兩大成因：一、自2021年8月以來，CPI一直高於2％，未來幾個月甚至可能衝上3％，通膨預期高漲。二、在資金外流環境中，鑑於Fed已釋出今年可能共升息七次的鷹派訊息，央行預先做好Fed將再升息準備，相當合理。

瑞銀北亞地區經濟學家鄧維慎則預計，央行將於6、9月各再升息一次，每次升息半碼。此外，儘管瑞銀全球經濟學家最近將全球增長預測下調一個百分點，在此背景下將臺灣經濟預期下調至2.8％，但仍看好臺灣勞動力市場將保持穩健，並預計第二、第三季度GDP增長將保持在3％以上。