外媒：發達國家貨幣政策進入換擋期

參考消息網8月26日報道　西班牙《國家報》網站8月24日發表題爲《從對抗通脹到避免衰退：貨幣政策換擋》的報道，報道編譯如下：

今年早些時候，日本月球探測智能着陸器(SLIM)和美國“奧德修斯”着陸器的任務表明，實現月球軟着陸是多麼困難。軟着陸一詞最初是由美聯儲採用的，指的是如何在不引發經濟衰退從而導致失業率急劇上升的情況下抑制通貨膨脹。在經濟學中，這幾乎與登月一樣難以實現。這是美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾兩年多來的目標。現在，通脹已經失去了原有的高度，飛行器很可能燃料耗盡。這意味着貨幣政策週期將發生變化。鮑威爾很快就會走上歐洲中央銀行和英格蘭銀行所走過的道路：降息。

“時機已經到來。”鮑威爾23日說的這句話標誌着轉折點。這幾乎相當於他將在9月18日議息會議上實施降息的一個承諾。德國央行前行長卡爾·奧托·珀爾曾經說過，通貨膨脹就像牙膏：一旦從牙膏管裡擠出來，就很難再收回去。三年後，鮑威爾相信他已經快做到了。他23日表示：“我的信心增強了，通脹率正在可持續地回到2%的水平。”

除了日本央行之外，全球主要央行都在排兵佈陣。根據歐洲央行董事會成員發表的聲明，歐洲央行似乎將在9月份再次降息。芬蘭央行指出，通貨緊縮進程“已經開始”，而“歐洲的增長前景，尤其是製造業的增長前景相當低迷”。而這就強化了9月份降息的理由。葡萄牙央行則認爲，考慮到通脹和增長數據，這是一個“順理成章”的決定，儘管奧地利持有保留意見，並認爲降息並非“板上釘釘”。

24日，歐洲央行執行董事會成員菲利普·萊恩似乎不想表達明確觀點。他在講話中說：“歐洲央行在實現確保通脹率迴歸2%這一首要目標方面取得了良好進展。”但他也表示，這一回歸“尚未得到保證”。他的發言喜憂參半：“只要有必要，貨幣政策就應保持緊縮。”他還說，“過高的利率持續時間過長，將導致在中期內通脹率一直低於目標，並且無法有效緩解對產出和就業的第二輪影響”。

英格蘭銀行行長安德魯·貝利發表講話稱，他“對通脹預期得到錨定持謹慎樂觀態度”。儘管現在“宣佈勝利還爲時過早”，但此話表明，他還將繼續降息，就像本月早些時候所做的那樣。加拿大和新西蘭的央行也在放寬貨幣政策。

在這一高通脹階段，鮑威爾不止一次地提醒要注意20世紀70年代美聯儲主席阿瑟·伯恩斯的經歷。伯恩斯對通脹持容忍態度，但通脹問題在十年間一直根植於美國經濟。正是他的繼任者保羅·沃爾克以激進的加息抑制了通脹，但最終引發了經濟衰退。作爲後者的崇拜者，鮑威爾似乎願意爲此付出代價。

美聯儲肩負着追求物價穩定和充分就業的雙重使命，這與歐洲央行不同，歐洲央行至少在理論上只將前者作爲自己的指路明燈。三年來，就業持續強勁走高，而鮑威爾一直關注的是通脹，但現在他正在改變策略。他說，“通脹上行風險已經減弱，就業下行風險已經增加。通脹率已降至3%以下，而失業率已攀升至4.3%”。

牛津經濟研究院分析師的主要結論是，美聯儲不會容忍勞動力市場進一步疲軟。這種溫和立場爲勞動力市場帶來了相當明確的支撐，並增加了更積極地放鬆貨幣政策的可能性。

時間會證明中央銀行是成功避免了經濟衰退，還是爲時已晚。法國外貿銀行經濟學家菲利普·韋希特爾似乎傾向於前者，他說：“即使國內生產總值(GDP)和消費數據尚未顯示出與經濟衰退相符的模式，央行也會及時干預。央行的作用就是防止局勢失控。”（編譯/劉麗菲）