投資人想大啖歐洲題材 可選紅酒甜麪包
▲「2014年想大啖歐洲題材，可多品嚐西班牙紅酒、義大利托尼甜麪包，少些德國酸菜和法國香檳。」天利泛歐股票團隊主管暨天利泛歐股票基金經理人Dan Ison認爲，過去將歐洲區分爲「核心」經濟體與較弱的｢邊陲」經濟體現在已經不再適用。
「2014年想大啖歐洲題材，可多品嚐西班牙紅酒、義大利托尼甜麪包，少些德國酸菜和法國香檳。」天利泛歐股票團隊主管暨天利泛歐股票基金經理人Dan Ison認爲，過去將歐洲區分爲「核心」經濟體與較弱的｢邊陲」經濟體現在已經不再適用。
西班牙和愛爾蘭等經濟體在全球金融危機時表現極差，投資報酬率亦符合這樣的趨勢。然而，過去兩年來，這些邊陲經濟體實施了劇烈的改革，股市的表現也開始勝出德國、法國等「核心」經濟體。
天利泛歐股票團隊主管暨天利泛歐股票基金經理人Dan Ison表示，去年歐洲股票浴火重生，投資人再次對歐股感興趣，其中的贏家和輸家組合也十分有趣。希臘、芬蘭和愛爾蘭的股市漲幅最高，反而是英國、法國、義大利表現最差，德國、荷蘭、西班牙則位居中段班。
這代表什麼意義呢? Dan Ison指出，整體看來，改革下最多猛藥的經濟體股市表現較佳，儘管外人對歐洲是否有能力自救感到悲觀，改革實際上已經產生效果。
Dan Ison認爲，歐元區改革的代表自然是西班牙和愛爾蘭，兩者都已從歐盟和國際貨幣基金的援助計劃畢業，西班牙可以輕易地從公開市場取得融資，愛爾蘭最近才進行紓困貸款以來的第一次債券標售。
以單位勞動成本（代表競爭力的良好指標）來看，兩國的單位勞動成本皆已自高點大幅滑落，或許更重要的是就業率現在不斷成長。愛爾蘭GDP明顯反彈，營建與機械設備的投資尤爲強勁。
「相反的，法國和義大利經濟仍面臨許多挑戰」。Dan Ison進一步說，奧蘭德總統最近才承認法國的稅賦太重，連社會主義領袖都得呼籲減稅與政府瘦身精簡人事，法國的單位勞動成本持平。
義大利的情況仍是憂喜參半，經濟數據合理，但在已開發國家中的政治情勢恐怕是最危急的，缺乏強有力的政府自然削弱了義大利改革的能力。儘管義大利是全球第八大經濟體，已經超過10年未見經濟成長佳音。
觀察邊陲經濟體成長加速讓整個歐洲更有信心，最近在德國進行的調查顯示對未來的樂觀程度是1990年代中期以來最高，也讓我們相信談到經濟成長和股票報酬時，再區分歐洲｢邊陲」與「核心」國家已經沒有意義。
展望未來，Dan Ison說，已經執行大幅度劇烈改革的經濟體成長率相較於2013年可望明顯提升，預期2014年的經濟成長將帶動企業的獲利成長，有助於趕上其他的已開發國家，預估今年的盈餘將成長10%。