臺股拉回可逢低佈局時機到 野村投信：AI 潛力可期長線榮景看好

野村e科技基金績效(資料來源：理柏 )

臺股近日拉回整理，法人認爲反而是伺機逢低佈局科技類股的好時機點，尤其AI成長動能催生AI PC、AI手機等技術運用落地，可持續留意AI相關、邊緣AI、AI PC、AI手機等族羣，參與臺股後巿漲升行情。

歷史統計元月臺股上漲機率高，法人表示，今(2024)年有總統大選，即便臺股近期震盪，多頭趨勢不會因短線出現較大的拉回而改變；目前臺股均線下檔有月線、季線及半年線三大支撐；加上受到CES與MWC等科技展題材帶動，電子類股上漲機率高於金融及傳產，1月下旬國內外龍頭企業將繳出2023年第4季財報，並將釋出2024上半年看法，這段期間的時間事件與市場預期都將支持臺股盤面動能。

野村e科技基金經理人謝文雄指出，AI來勢洶洶，AI促成的生產力成長，將有望於解決現有的經濟疲軟狀況，2023年11月2日公佈的數據顯示，美國第3季生產力創下三年來最大增幅，顯見AI促成生產力進一步成長的可能性，說明爲什麼利率維持在高點的時間延長，仍未造成股市重挫，從美國科技巨頭公司的AI滲透率來看，淨利潤率也表現出色，利潤率和EPS的反彈幅度超過標普500指數其他成分股，續航力道十足。

隨着生成式AI，智慧辦公室、以及元宇宙等商業市場逐步興起，IDC預估2024年AI PC將逐步打開個人裝置市場。AI已成爲雲端業者強化競爭力最重要的投資，預估2024年AI相關資本支出將佔雲端資本支出40%，從2023年的25%大幅提升。2024年，隨着企業AI應用需求的帶動下，AI伺服器的增長動能將維持強勁。

此外，由於雲端業者的庫存調整已告一段落，預期新需求也將帶動伺服器市場的復甦。雖然目前ChatGPT等生成式AI仍要靠雲端平臺來執行運算，不過隨着AI人工智慧走向個人裝置，加上臺灣供應鏈積極投入AI PC設計及研發，以及2025年 Windows 10 停止服務支援，生成式AI應用逐步開展，整體AI PC供應鏈上、中、下游廠將逐步定調。

根據SMEI最新研究報告指出，2024年受惠高速運算(HPC)，車用電子及記憶體需求增加，2024年全球晶圓廠設備支出總額爲970億美元。此外，半導體設備產業受惠於兩大趨勢，包含(1)先進製程、先進封裝技術發展；(2)各地區建立自主半導體供應鏈，預估半導體設備產業最快於2024年第2季進入上升循環。2024年半導體庫存修正完畢後，產值可望復甦成長 (產值回到6240億美元，年成長率16.8% )，晶圓代工客戶將恢復正常下單，2024年出貨量可望成長14.7%，產值成長率年增11.6%。

在AI智慧型手機方面，根據Counterpoint最新預測，AI智慧型手機年複合成長率爲83%，在2027年時出貨量爲5.22億支，佔全體智慧型手機出貨量40%， AI智慧型手機運行生成式AI將在2024年實踐。

有別於過去，AI的討論主要集中在雲端上及訓練和完善新模型，從2024年開始，三星和OnePlus的全新手機可以運行由Meta對Chat GPT提供支持的 Open AI應用程式，這是屬於On-Device AI。Meta已與智慧型手機晶片商高通和聯發科技建立合作伙伴關係，用以實現AI智慧型手機，AI智慧型手機將成爲人類真正的數位助理。AI智慧型手機可依據判斷自動撰寫電子郵件、草擬行銷文案和創建演講稿，AI驅動的交通座艙，除了導航、娛樂外，將使駕駛員和乘客能夠更自然地親切互動，創造更個性化直觀及體驗，所有AI智慧手機相關的供應鏈都將受惠。

此外，三星將在臺灣時間1月18日舉辦「Galaxy Unpacked 2024： Opening a New Era of Mobile AI」發表會，預計將端出新一代Galaxy S24系列新機，以及AI相關應用，AI相關族羣后續仍可望維持成長動力。

在電動車方面，受到高利率與全球總經不確定性影響，預估2024車市成長會趨緩，全球IDM在10月下旬普遍對全球汽車銷量轉趨保守，然而全球電動車的年複合成長率仍維持在20%以上，根據高盛集團的預估，2025年電動車代工市場的規模將達到360億美元，並在2030年之前進一步膨脹到1440億美元。

謝文雄表示，2024年在美國就業持續好轉、通膨持續降溫、廠商庫存已近低水位，預期終端需求在總體經濟持穩後可緩步回升，將可看到企業獲利顯著回升，產業方面，AI及EV雙趨勢明確，推動需求成長優於其他次產業，建議在逢低拉回時，佈局大趨勢明確且受益於產品升級帶來獲利率跳升的相關族羣，包含AI伺機器、CoWoS 封裝、AI 概念矽智財、DRAM、銅箔基板、機殼等，如HPC、ASIC/IP、Power Supply、散熱、高階 PCB 材料等類股，傳產則以EV、綠能等相關類股爲佈局標的，不妨強化定期定額紀律，把握AI長趨勢行情，掌握投資機會。

景氣步入循環末期，高品質企業表現將優於大盤(資料來源：Goldman Sachs，野村投信整理)