陸股逢回 中長線佈局契機

保德信中國品牌基金經理人許智洋指出，大陸10月官方製造業PMI爲49.2，低於前值49.6且不如預期，同時亦爲連續二個月下滑，非製造業PMI則維持在擴張區間的52.4；進一步分析，製造業PMI數據之所以表現遜色，主要是製造業受到電力供應緊俏，以及部分原物料價格位居高檔等因素影響，若以企業規模來看，大型製造業仍保持在50以上，中型及小型則持續低於50的榮枯線之下，顯示大型企業較能抵禦限電限產或原物料價格攀升的影響。

受到經濟放緩、政策風險接續影響，預估陸股指數暫時難有好的表現，不過結構性行情仍會繼續，包括即將到來的雙11購物節，可望激勵家電等消費類股漲勢，長期則建議持續關注碳中和背景之下，新能源相關如新能源車、鋰電、太陽能、風電等成長機會。

羣益中國新機會基金經理人洪玉婷指出，大陸第三季企業獲利受到大宗商品漲價侵蝕企業獲利，淨利出現下滑，A股非金融獲利轉負爲-4.9％，考量2020年疫情影響基期高低不一，若用兩年平均看各產業的成長性，高景氣賽道如新能源相關，週期品如鋼鐵，採掘等，複合兩年的成長性仍維持高檔。

回顧大陸過去四次的「滯脹」行情，此輪比較類似2016年供給側改革帶動的大宗物品報價上漲，預估大陸政府不至於採取緊縮的政策對抗通膨，而是透過增加煤炭供給的方式來舒緩PPI的高位運行，而美國聯準會宣佈縮減購債後，市場可望逐漸回覆正常運行，低估值藍籌以及高景氣賽道等還是市場資金配置的主流，短線陸股拉回都是不錯的介入機會。