ST洪濤“惡意退市”風波始末，董事長髮公開信稱“面臨傾家蕩產”

近年來，受房地產行業等因素影響，不少房地產上下游公司的經營情況也陷入困難。近日，因董事長的一封“澄清公開信”，讓這家已連續虧損四年，並面臨退市風險的裝飾公司出了圈。

6月17日凌晨，深圳洪濤集團有限公司（股票代碼：002325.SZ，下稱“*ST洪濤”或“洪濤集團”）董事及大股東長劉年新在其公司官方微信公衆號上發佈公開信。公開信中，劉年新稱，近年來，受房地產行業調控、疫情衝擊等因素影響，*ST洪濤流動性出現困難，2024年開春以來，公司遭遇主力資金惡意做空，股價連續下跌，面臨退市風險。

儘管劉年新在公開信中幾近哭訴“爲了洪濤，已瀕臨傾家蕩產”，但該公開信似乎並沒有減輕投資者對*ST洪濤“惡意退市”的質疑。因爲現實的情況是，股價漲漲跌跌中，*ST洪濤的股東人數在今年前三個月中增加了兩萬人，尤其是今年以來，劉年新作爲第一大股東的公司減持*ST洪濤股票，投資人認爲*ST洪濤的重整、實控人易主等事件，是爲了給機構和大戶出貨鋪路，惡意造成*ST洪濤退市。

劉年新在公開信中極力辯解：“我本人不存在惡意導致公司退市的故意和行爲。相反，我一直資助洪濤，努力保住洪濤A股上市公司地位不退市，我希望帶領公司一直走下去。”儘管如此，面對深交所的關注函，劉年新想要做到根本上的澄清，似乎還需要更多的論據。

董事長稱“瀕臨傾家蕩產”

“近年來受經濟下行、房地產行業調控、疫情衝擊等因素影響，疊加銀行抽壓斷貸及應收賬款回籠不達預期，致使洪濤集團流動性出現困難，面臨生存危機。2024年開春以來，洪濤集團的危機再次升級，遭遇主力資金惡意做空，公司面臨退市和其他潛在風險。”公開信中，劉年新稱，近期市場對洪濤集團產生了一些誤解和疑慮，因此想通過公開信的方式與大家坦誠溝通。

劉年新表示，近五年金融機構對洪濤抽壓斷貸10餘億元，進一步惡化了公司的現金流，致使公司難以維持正常業務經營。爲了滿足公司發展的資金需求及融資需要，他和他的家人爲公司多次提供財務資助5億元左右，提供了超過10億元的擔保，爲洪濤集團提供財務資助的資金大部分來自股票質押及房產抵押。

“爲洪濤，我已瀕臨傾家蕩產。”劉年新表示，他資助洪濤集團質押在國信證券的股票，由於洪濤集團無法及時還款，致使他不能按照股票質押式回購業務交易協議約定購回股票，質權人國信證券按照協議約定對他違約部分股票進行了強制平倉；另外，他爲洪濤購買深圳市方大置業發展有限公司房產的付款義務做了保證擔保，後因洪濤無法按約支付，面臨法院強制執行質押在國信證券的4893萬股股票。

“洪濤就像我的親生孩子，我已散盡家財保洪濤。”劉年新稱，他向親朋好友借款，將自己的房子和孩子的房產抵押、變賣成資金，全部投入到洪濤的經營。作爲公司的大股東，在他個人經濟最困難的時候，也從未減持其持有的洪濤集團的股份。

劉年新還提及，無法接受2023年度審計報告的“無法保留意見”。他表示，*ST洪濤經營40年，上市14年，他做到了“五個沒有”，即沒有大股東資金佔用，反而長期借款5億給公司紓困；沒有一分錢的違規擔保；沒有內幕交易；上市十四年來，實控人個人持股沒有套現一分錢；沒有財務造假。

對於洪濤集團的未來，劉年新堅信能夠克服當前的困難，並以自己手寫的書法作品“信心比黃金貴”向投資者傳達信心。他提及，公司賬面淨資產超15億元，在深圳龍華、雲浮、天津等地擁有45萬平方米產業用地；在深圳羅湖、福田、南山等地擁有70多處物業，由於購入時間長，資產重估價值極高。

何以至此？

根據洪濤集團披露的年度報告，洪濤集團成立於1985年，主業爲高端公共裝飾，主要承接劇院會場、圖書館、酒店、寫字樓、醫院、體育場館等公共裝飾工程的設計及施工。曾承接奧運會、大運會、世博會等場館，人民大會堂等宴會廳，上海大劇院、廣州歌劇院等國內劇院，以及華爲、阿里巴巴、騰訊等企業辦公大樓的建築裝飾工程，被業界稱爲“大堂王”、“大劇院專業戶”。

洪濤集團於2009年在深交所上市，上市之後，洪濤集團每年的歸母淨利潤大致在1～3億元左右。直到2018年，因爲拓展第二主業——職業教育行業，洪濤集團因爲商譽減值以及應收賬款計提，歸母淨利潤虧損4億元。2019年短暫盈利後，2020年～2023年，洪濤集團連續四年虧損，每年的虧損規模在2億元～14億元。對於虧損的原因，洪濤集團多提及疫情影響招投標和施工進程，應收賬款回收減緩，營收減少，銀行融資等成本增加；行業增速下降，新簽訂單數量減少。

對於洪濤集團2023年的年報，中喜會計師事務所(特殊普通合夥)出具了無法表示意見的審計報告和否定意見的內部控制報告。獨立董事也無法保證年報的真實準確完整，理由包括，公司已經連續4年虧損，大量債務逾期無法償還，並涉及多起訴訟，導致公司多個銀行賬戶被凍結、房產被查封、部分子公司股權被凍結。雖然公司被債權人申請重整和預重整，但重整能否成功存在重大不確定性。公司大量員工離職，部分子公司公章、財務章、法人章交接不清晰，導致工作交接流程發生控制缺陷。

根據深交所披露的信息，截至2023年末，*ST洪濤的銀行借款16.99億元，其中逾期15.23億元，可自由支配的現金及現金等價物僅1112萬元。

而關於*ST洪濤擁有的房產和土地是否存在抵押，今年1月就有投資者在投資者互動平臺上提問，對此，*ST洪濤並未進行正面迴應。

“惡意退市”之爭

劉年新在公開信中對近期關於“惡意退市”的說法也進行了迴應。

“部分投資者關於我設局套現、惡意導致公司退市的猜忌和指責，純屬無中生有。我本人不存在惡意導致公司退市的故意和行爲。相反，我一直資助洪濤，努力保住洪濤A股上市公司地位不退市，我希望帶領公司一直走下去。”他表示，近期公司股價受多方面因素影響連續下跌已有10個交易日，特別是法院對公司啓動預重整，臨時管理人已經進場開展實質性的工作，隨着公司連續發佈利好公告後，股價再次出現意外連續跌停，每天出現巨量賣出的封單，很顯然是有個別主力資金惡意做空。

關於“惡意退市”的說法，大概可以概括爲，今年以來，*ST洪濤多次利好消息之後，股價接二連三的跌停，而隨着股民的增加，機構投資者的持股情況已不見蹤影。目前*ST洪濤的股價已經連續11個交易日低於1元/股，而根據相關規定，A股上市公司股價連續20個交易日低於1元/股，將觸發退市機制。

“惡意退市”的說法大致可以追溯至今年1月底。彼時，*ST洪濤發佈公告稱，被債權人惠州市中和建築裝飾材料有限公司申請重整及預重整，被申請重整的原因是，*ST洪濤未能按時支付上述債權人貨款和損失91萬元。該公告發布後，*ST洪濤股價連續5天大幅下跌，甚至跌停。

2024年2月4日晚間，*ST洪濤發佈公告稱，公司控股股東劉年新於 2024年1月31日與深圳市招金金屬網絡交易有限公司(下稱“深圳招金”)、海南東方招金礦業有限公司(下稱 “海南招金”)及公司簽署了《股份轉讓框架協議》，深圳招金與海南招金擬合計受讓劉年新持有的 8041萬股*ST洪濤的股份，佔*ST洪濤總股本的4.58%。同時雙方確認在完成股份交割後，劉年新將剩餘持有的*ST洪濤表決權全部委託給受讓方行使。若此交易完成，*ST洪濤將易主，深圳招金與海南招金的共同實際控制人歐陽勇將成爲*ST洪濤的實際控制人。

海南招金與深圳招金主營黃金的開採和加工，背後均有山東省國資背景。在該股權轉讓公告發布後，*ST洪濤的股價連續4天漲停，並在3月14日漲至2.01元/股。值得注意的是，在此之前，*ST洪濤的股價達到2元/股，已經是2023年3月的事情。

不過此後*ST洪濤與深圳招金、海南招金的股權轉讓一波三折，*ST洪濤收到多份深交所的關注函，深交所對上述股權轉讓交易的真實性提出疑問，要求*ST洪濤回答，是否爲了避免退市而炒作股價。而*ST洪濤的股價也隨之進入下行趨勢，並在5月10日，股價低於1元/股。

即使是後來*ST洪濤再次發佈利好消息，*ST洪濤股價下跌的趨勢仍然沒有調轉方向。6月14日中午，*ST洪濤官方微信公衆號發佈一則名爲《洪濤新的控股股東或其指定主體增持公司股份》的文章稱，公司原控股股東及實際控制人劉年新就表決權委託和購入上市公司股份事項與贏古能源科技 (浙江) 有限公司 (下稱“贏古能源")於2024年6月8日簽訂了《表決權委託協議》，贏古能源擁有洪濤集團表決權的比例將不低於18.31%，洪濤集團的控股股東變更爲贏古能源，實際控制人變更爲陳秀花、唐碧琦。洪濤集團已於2024年6月11日提交信息披露申請。

*ST洪濤在上述文章中稱，贏古能源擁有豐富的新能源項目開發、母基金、產業基金設立、併購重組項目等經驗，已有多個併網發電的風電場。贏古能源成立於2023年4月，註冊資本6000萬元，實繳資本爲零。

值得注意的是，在6月14日中午，*ST洪濤發佈關於贏古能源股權轉讓的公衆號文時，作爲上市公司，*ST洪濤還未在規定的平臺披露該股權轉讓事宜。*ST洪濤違規披露信息的行爲，也收到深圳證監局的責令整改公告，*ST洪濤隨後刪除了上述公衆號文章。而*ST洪濤當天的股價更是上演了“地天板”和“天地板”——6月14日上午，*ST洪濤以跌停開盤，午後直線拉昇至漲停後迅速回落並跌停收盤。

有市場觀點認爲，在一季度利好信息密集發佈，疊加股價上漲的過程中，機構與大戶手中的大量股票，已轉到了小散戶的手裡。

wind數據顯示，2021年年末至2023年年末，*ST洪濤的股東總戶數均在5萬戶左右，而到今年3月末，*ST洪濤的股東數已經增至7.36萬戶，較2023年年末的5.34萬戶增加了兩萬戶左右。

與此同時，2023年年末*ST洪濤前10大股東中，持股最少的也有1000萬股，而到了今年3月末，前十大股東中有五位的持股都低於1000萬股，此外，2023年年末前10大股東中的“大成互聯網+大數據A”基金（002236.OF）、以及劉年新作爲實際控制人的新疆日月投資股份有限公司(下稱“新疆日月”)，在今年3月末，已不在前10大股東之列。

深交所發函提出疑問

直到6月17日凌晨，*ST洪濤終於公開披露了贏古能源的股權交易事項，不過，深交所的關注函也火速抵達。

關注函的問題涉及七個方面，其中，無論是對*ST洪濤的經營情況，還是贏古能源的資金狀況，幾乎都透露出兩家公司股權交易的重大不確定性。

關注函指出，劉年新持有3.2億股*ST洪濤，質押比例爲96.55%。2023年，劉年新未能按照約定購回股份，國信證券已處置了部分股票，後續可能對剩餘質押股票進行處置，還存在被平倉的風險。此外，因爲與深圳市方大置業發展有限公司的房屋買賣合同糾紛案，劉年新質押在國信證券的股份將被強制執行。若劉年新的股票被強行平倉或強制執行，劉年新計劃進行股權轉讓的股份將大幅減少，甚至爲零，贏古能源是否能取得*ST洪濤的控制權存在重大不確定性。

關注函還提及，*ST洪濤與贏古能源簽署合作協議的目的之一爲做大做強公司建築裝飾主業。而*ST洪濤存在重大經營風險、財務風險、資金風險，人員流失風險交織，內控混亂的情況下，贏古能源如何協助*ST洪濤做大做強建築裝飾主業存在重大不確定性。

此外，目前*ST洪濤已被申請預重整和重整，根據相關規定，若*ST洪濤後續進入破產重整，劉年新作爲董事長，可能無法轉讓其持有的*ST洪濤股權，進而導致贏古能源可能無法取得*ST洪濤的控制權。

深交所對贏古能源的股權收購能力也提出質疑。深交所關注函披露的信息顯示，截至2024年3月末，贏古能源的貨幣資金僅爲755.81萬元，資產淨值爲 3400.85 萬元，負債總額爲4.71億元，資產負債率高達 93.26%；2023 年度營業收入僅爲690.67萬元，淨利潤爲30.15萬元。“贏古能源貨幣資金較少，資產負債率極高，在本次控制權轉讓中並未支付對價，贏古能源是否具備足夠的資金實力完成本次控制權收購？”深交所關注函如此詢問。

另外，深交所關注函中提及的新疆日月減持*ST洪濤股份，以及*ST洪濤原高管離職後，*ST洪濤違規爲其申請減持計劃，也爲劉年新關於“惡意退市”的澄清打上了一個問號。

根據深交所的關注函，劉年新爲新疆日月的第一大股東，新疆日月自 2022 年7月後不再是*ST洪濤5%以上股東，持股僅爲4.87%。2023年年末，新疆日月持股比例降爲0.94%。2024年3月末，新疆日月已不再是*ST洪濤前十大流通股股東，2024年合計減持1065萬股。深交所關注函表示，“我部關注你公司是否存在發佈利好信息影響股價、直接或間接配合有關方減持的情形。”

根據深交所的監管函，*ST洪濤董事會於2024年5月13日收到侯春偉的書面辭職報告，侯春偉因個人原因申請辭去*ST洪濤董事、副董事長、總裁及兼任的一切職務，但*ST洪濤6月17日才披露相關公告。值得注意的是，按照相關規定，侯春偉離職後六個月內不得減持，但是在5月27日，*ST洪濤還向深交所提交了侯春偉的股份減持申請，擬減持*ST洪濤約1970萬股。

*ST洪濤的未來將走向何方？是否會退市？重組能否成功？大股東是否會主？未來還有哪些變數？這些問題目前都還沒有答案。