宋城演藝認虧，被花房集團拖累了

在文旅復甦之際，旅遊演藝"一哥"宋城演藝（300144.SZ）2023年卻交出了一張虧損的成績單。

2023年，宋城演藝實現營收19.26億元，同比增長320.76%；歸母淨利潤爲-1.10億元，虧損幅度同比擴大130.2%。宋城演藝在年報中指出，虧損的主因是對花房集團（03611.HK）的長期股權投資計提減值8.61億元。

"若不考慮該項投資帶來的收益及減值，宋城演藝去年的歸母淨利潤預計爲8.29億元"，宋城演藝在年報中指出。

5月16日，深交所下發年報問詢函，其中就宋城演藝對花房集團的計提減值進行了問詢，深交所對於宋城演藝爲何在這個時候進行減值，以及減值數額的依據和可靠性提出了質疑。

宋城演藝的主業模式可概括爲"主題樂園+旅遊演藝"，首個項目誕生於杭州西湖區；截止2023年底，宋城演藝已經投入運營的項目共11個，位於三亞、麗江、九寨等地。

景鑑智庫創始人周鳴岐對時代財經指出，宋城演藝搶佔了全國的重要城市和一線旅遊地的優質景區資源，形成先發優勢。然而，近年來國內跟團遊呈萎縮趨勢，新一代消費者對常規旅遊演藝的興趣也不高。

在此背景下，宋城演藝廣泛投資電影產業鏈、直播、女團等，加速整合產業鏈資源、向平臺型企業發展。此外，位於上海世博前灘板塊的宋城演藝公園，成爲其探索城市演藝的重要項目。

01 受困花房集團

公開資料顯示，花房集團2023年在港交所上市，其大股東是周鴻禕，宋城演藝持股35.35%爲其二股東。

時間回到2015年3月，彼時宋城演藝公告稱，以26億元、溢價68倍全資收購北京六間房科技有限公司（以下簡稱"六間房"）。

六間房的定位爲秀場直播，以歌舞表演爲主要內容。這一場景下，六間房提供了大量的虛擬禮物和特權，並構建了公會體系、等級體系等競爭機制，再加上主播的互動，引導用戶付費。

宋城演藝認爲，此次收購可以加快公司從線下到線上的步伐，實現演藝、娛樂雙輪驅動，構建一個以演藝爲核心的繁榮生態圈。

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收購完成後，六間房等業務一度成爲宋城演藝重要的營收來源。2016年—2018年，來自六間房的互聯網演藝業務營收佔宋城演藝總營收的38%—41%。

2018年，六間房與北京密境和風科技有限公司（以下簡稱"密境和風"，也就是花椒直播）重組爲花房集團。招股書顯示，花房集團自2018年到2020年以來，僅有2019年盈利，淨盈利爲1.91億元，而2018年和2020年，花房集團則是淨虧損，尤其是2020年淨虧損15.25億元。

根據財報，2020年宋城演藝開始對花房科技計提長期股權投資損失和減值準備。

2023年宋城演藝再度對花房集團計提長期股權投資減值8.61億元，當年歸母淨利潤爲-1.10億元。不過，若不考慮該項投資帶來的收益及減值，宋城演藝去年的歸母淨利潤預計爲8.29億元。

宋城演藝公告稱，經過計提減值後，花房集團評估值已經接近其淨資產價值。2024年一季度花房集團淨利潤恢復爲正，未來公司將推動花房集團朝着健康的方向穩定發展。

針對此次計提，5月16日，深交所對宋城演藝下發了問詢函，其中問及"上述長期股權投資減值準備計提是否及時"，同時要求公司說明"在花房集團股票交易持續停牌狀態下確定其公允價值減去處置費用後的淨額的具體方法、結論的合理性"以及"在花房集團未公開披露未來經營業績、現金流量預測的情況下，你公司相關預測數據的獲取來源及可靠性"。

02 面臨監管風險

計提減值背後，還隱藏着一樁案情。

2023年4月，上市僅僅4個月的花房集團公告停牌，迄今尚未復牌，原因爲參股25%的一家公司被警方展開調查，涉及花房集團部分賬戶被凍結。

花房集團曾公告，涉案參股公司的產品爲一款具有直播及音頻聊天室功能的社交網絡應用程序。於2023年3月18日及2023年3月19日，參股公司公司的四名僱員及相關附屬公司的法人代表因涉嫌犯罪而被相關政府機關採取強制措施。發生該等事件後，參股公司已暫停營運。

受此影響，花房集團的凍結資金曾達1.36億元。到了2023年7月底，花房集團所有被凍結賬戶均已解凍且可用於日常營運。不過，花房集團另向警方繳納了待結案扣押款1.55億元。目前該筆款項尚未收回。

在2022年財報中，花房集團將扣押款確認爲撥備1.55億元；受參股公司停業影響，花房集團確認於參股公司投資的公允價值減少1900萬元。

據公告，2024年4月，該案件已移交法院進入審判階段，花房集團未被列爲被告。

這並非花房集團旗下平臺第一次遭到有關部門調查或處罰。伴隨監管加強，傳統秀場直播模式存在不少風險。

花房集團招股書顯示，花椒直播和六間房均在報告期內受到過行政處罰。處罰原因包括，在網絡表演過程中，含有性暗示內容，存在低俗的表演行爲。

天眼查信息顯示，2020年9月，密境和風分別收到兩次罰款，各1萬元，源自北京市文化市場行政執法總隊對其涉嫌經營性互聯網文化單位提供含有禁止內容的互聯網文化產品一事，進行立案調查。原因則是"花椒"主播在直播中存性暗示動作等，危害社會公德。

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據天眼查，2020年9月，北京花房科技也有兩次行政處罰，金額均爲1萬元，原因爲"六間房直播"中的註冊主播存在低俗表演、不雅舞蹈動作等。

最近的一則消息是，網信中國官微在2023年12月29日發文稱，近期國家網信辦指導北京市、上海市網信辦，針對花椒直播等網站平臺破壞網絡生態問題，依法約談了相關平臺負責人，責令限期整改、從嚴處理責任人，並且整改期間採取自行暫停新用戶註冊、暫停問題板塊信息更新等處置措施。

其中，花椒直播的問題存在於"跳舞"版塊，有多名主播在直播中存在衣着暴露、行爲挑逗等問題。該平臺並未有效履行主體責任，未採取防範和抵制措施，在重點環節呈現上述不良信息，違反了《網絡安全法》《網絡信息內容生態治理規定》的相關規定。

03 搭建泛娛樂帝國

不止投資直播，宋城演藝已經打造起一個泛娛樂帝國。

2013年12月，宋城演藝以1.225億元取得深圳大盛國際傳媒集團有限公司（簡稱"大盛國際"）35%的股權，切入影視行業。大盛國際由安曉芬創建，曾投資5000多萬元製作了兩部《小時代》，贏得近8億元的票房。

不過，宋城演藝後於2016年底簽署協議，將持有的大盛國際的 35%股權全部轉讓安曉芬指定的第三方，總對價爲1.61億元。

此外，宋城演藝還於2014年4月獲得杭州本末文化創意60%股權；同年7月，設立控股子公司宋城娛樂，拍攝宋城的微電影和宣傳片；2015年5月和7月，設立規模爲10億元的現場娛樂投資基金和30億元的互聯網娛樂基金，投資了嘻哈包袱鋪、暖暖遊戲、布卡動漫等數家企業；2016年5月，推出女子團體"樹屋女孩"。

廣泛投資背後，宋城演藝原有的"主題樂園+旅遊演藝"商業模式遭遇挑戰。2019年，宋城演藝兩個老牌景區杭州宋城旅遊區和三亞宋城旅遊區，首次出現營收負增長。

2023年，宋城演藝演藝業務大幅反彈，但仍低於疫情前2019年的水平。

2023年，宋城演藝的營收爲19.26億元，主要景區杭州、三亞和麗江項目的營收分別爲6.55億元、1.92億元和3.22億元。2019年，宋城演藝營收達26.12億元，上述項目的營收分別爲9.19億元、3.93億元和3.33億元。

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面對行業環境的變化，宋城演藝亦在探索城市及度假演藝市場。

在城市演藝方面，上海宋城演藝公園於2021年4月開業迎客，對標紐約百老匯等國際知名項目。開業資料顯示，該項目推出主秀及一系列個性化駐場秀，引進國內外劇目和前沿藝術，稱"天天有好戲，週週有潮趴"。財報顯示，宋城上海項目於2023年7月1日重新開業，2023年營收達9780.34萬元。

周鳴岐指出，旅遊演藝主要吸引團客，城市演藝則由散客及本地居民爲主，對內容豐富度、藝術性和持續更新的要求度更高。目前，城市演藝以年輕化、小衆化、高品質的舞臺演出居多。以上海爲例，城市演藝項目主要集中在音樂會、歌劇、芭蕾舞劇、話劇、沉浸演出等類別，價格高、受衆偏小資。宋城演藝沒有做城市演藝的基因和藝術塑造力，能否取得長期的經濟效益還有待觀察。

針對目前業績情況，以及公司未來在城市演藝方向的發展，時代週報致函宋城演藝，截至發稿，對方未予以迴應。

文章來源：時代財經

作者|時代財經

編輯|Annie