四因素撐腰 金價升勢不墜

聯準會過去兩次升息到頂後，黃金價格表現　圖／美聯社

儘管聯準會（Fed）升息對金價造成壓力，法人表示，因聯準會升息已近尾聲，加上避險需求、中印等國家對實體黃金需求上升，及主要央行持續提高黃金儲備，金價後市仍有可爲。

新加坡大華黃金及綜合基金產品經理何彥樟分析，依照過往經驗，Fed升息結束後即帶動金價上漲，統計2006年及2018兩次升息結束，平均金價漲幅一年超過12％，兩年後漲幅接近50％，且除升息已到頂外，近期美國區域性銀行風暴也會持續帶來避險需求。

何彥樟指出，黃金作爲避險資產，能夠幫助全球央行的資產多元化，用以對抗風險。根據世界黃金協會數據顯示，受俄烏衝突等國際形勢變化影響，各國央行增持黃金愈來愈多，光是今年第一季，全球央行黃金儲備於增加228噸，此外愈來愈多的新興市場國家提升黃金於外匯存底比重。

Fed在5月升息後，富蘭克林證券投顧認爲，預計這次升息週期可能已經抵達終點，儘管Fed主席鮑爾釋出今年內應不會降息，在美國通膨數據持續降溫下，加上市場傳出西太平洋銀行（PacWest Bancorp）、西方聯合銀行（Western Alliance Bancorp）可能有疑慮恐步入矽谷銀行後塵，Fed即可能將降息列入政策選項中，以避免美國經濟陷入衰退。

換言之，在避險資金迴流以及貨幣政策轉向預期，中印等對實體黃金需求上升、主要央行持續提高黃金儲備之下，金價可望繼續維持近期的強勢格局。

元大投信強調，升息結束後的壓力釋放，通常也會帶動金價上漲。

統計自1994年至2018年的四次升息循環，升息結束後的三個月，黃金ER指數漲幅介於1.87％至10.12％，其中漲幅最小的1.87％，升息幅度愈小，漲幅愈小，若升息幅度高，升息結束後漲幅就會高。這次2022年3月以來的升息循環至今已升息20碼，升息幅度遠高於過去經驗，預期這次升息結束後的黃金錶現可期待。