受益旅遊市場復甦，中通客車上半年營收與淨利激增

8月22日晚間，中通客車發佈2024年半年報。報告期內，中通客車股份有限公司（000957.SZ，以下簡稱“中通客車”）實現營業收入約爲27.55億元，較去年同期增長66.26%，歸母淨利潤約爲爲1.11億，較去年同期增長114.64%，經營活動產生的現金流量淨額約爲30.09萬元。

另一方面，報告期內，中通客車營業成本同比增長76.12%，至23.22億元。此外，儘管中通客車國內、國外營收同比均增長超60%，但客車製造業務毛利率同比下降6.26%，至15.74%。其中，國內客車業務毛利率同比下降6.68%，至10.85%；國外客車業務毛利率同比下降5.84%，至18.18%。

目前，中通客車年產能2萬輛，主要以客車爲主兼顧零部件產品的開發、製造和銷售，客車產品包括5米到18米不同系列，銷售模式以直銷爲主，經銷爲輔。根據財報，2020年～2023年，中通客車銷量持續下滑，分別約爲1.05萬輛、1萬輛、8957輛和7531輛，分別同比下降30.4%、3.99%、10.88%、15.92%。

今年上半年，中通客車銷量得到回升，6米以上客車累計銷量5703臺，同比增長 78.55%。該類型客車銷量增長的主要原因在於國內旅遊客運市場需求恢復，推動座位客車市場需求增加，不斷推動產品結構轉型，國內座位客車銷量實現增長；同時，海外客車市場需求持續恢復。

中國客車統計信息網數據顯示，2024年1～6月客車市場繼續增長，6米以上客車銷量52407臺，同比增長33.24%；座位客車市場銷量同比增長 63.71%，公交客車、校車等細分市場與去年同期基本持平。

分市場而言，國內客車市場中，2024年1～6月大中型客車銷量同比增長24.67%。但公交客車及校車市場需求持續下降。下半年，在新能源城市公交車更新補貼、公共領域全面電動化試點等政策刺激下，國內公交客車行業需求有望回升。

海外客車市場則持續增長，2024年1～6月大中型客車出口量同比增長 50.14%，下半年預計仍將延續增長態勢，在經濟技術因素和環境保護政策等因素驅動下，歐洲、拉美、東南亞等地區新能源客車需求存在增長機會。其中，新能源客車成爲新增長點。

自2023年以來，客車行業迎來新的銷量拐點，從而進入新一輪上行週期，該週期驅動主力是出口。據國盛證券統計，海外新能源客車銷量從2017年的0.1萬輛提升至2023年的1.9萬輛，期間複合增速約63%。滲透率由原本的不足2%迅速提升至2023年的10%以上，未來提升空間仍然較大。