史無前例的三位數 聯電目標價 高盛喊102.8元

研究機構全面唱旺聯電

晶圓代工大廠聯電第二季營運成績優於市場預期，尤其第三季毛利率可望挑戰35％附近，同樣超越市場觀點，高盛證券基於前景亮眼，一口氣將推測合理股價拉高至前無古人的102.8元，是外資圈首見；同時，內外資研究機構全面調升目標價，「二哥」大漲行情成臺股反彈主角。

內外資機構全面調升

包括：高盛、美銀、摩根士丹利、凱基投顧、摩根大通、匯豐、華興資本、高盛證券等，於聯電法說會後都調升合理股價預期，其中，摩根大通把投資評等從「中立」調高到「優於大盤」，大型研究機構看聯電股價共識正式來到70元之上，最吸睛的仍是高盛破百元的102.8元。受惠外資機構全面加持，國際資金29日大買16.5萬張，居買超排行之最。

國際資金大買16.5萬張

高盛證券指出，因晶圓代工產能供應吃緊，看好聯電未來幾季單位售價將再上層樓，預期聯電毛利率保持擴張步伐。因營運表現大幅進化，聯電股東權益報酬率（ROE）也會從2000～2019年的4％左右，高速飆升到2021年的19.3％，以及2022年的23.2％。

就評價面來看，考量聯電2022年的ROE達23％以上水準，股價淨值比卻只有二倍，相比同業如臺積電的28％與六倍、世界的31％與五倍、中芯國際的3％與1.5倍、華虹半導體的5％與2.7倍，高盛認爲聯電的評價極具吸引力；同時，聯電近年亦持續強化環境保護、社會責任、公司治理（ESG）的耕耘，高盛最新更將聯電納入「亞太區優先買進名單」。

早在聯電法說之前，野村證券半導體產業分析師鄭明宗、凱基投顧半導體產業分析師陳佳儀、摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻便相繼預告，聯電受惠成熟製程需求緊俏與漲價優勢，來自12吋晶圓代工業務獲利轉佳，毛利率至2022年都有上揚空間，對照法說會釋出展望，果然沒讓市場失望。

摩根大通證券於聯電法說會後加入多頭陣營，並指出，聯電股價過去四、五個月以來受制於市場擔憂半導體景氣觸頂，持續於區間震盪，然摩根大通最新觀點指出，半導體景氣揚升將至少延續到2022年，晶圓代工產能緊缺的問題到2023年都不易緩解，加上聯電混合單位售價繼續上漲，看好聯電未來幾季毛利率向四成叩關，也將加持獲利能力升級，升評至「優於大盤」。

凱基投顧則分析，聯電已宣佈30億美元資本支出，用於P6廠房擴建，主要用於28奈米制程，預計將在2023年第三季開始貢獻營收，隨聯電擴建腳步，將獲得更多主力客戶的訂單。