視頻丨本月開始！保險預定利率再迎重大變化，新的趨勢將出現

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近期，保險預定利率一再下調，成爲焦點話題。保險預定利率下調是何原因，對於將來的保險選購有何影響？本期理財私房課我們來聊聊這個話題。

首先我們來看看什麼叫保險預定利率。

它是指保險公司進行產品定價時，基於未來資金運用水平預測，爲保單設定的預期年均收益率，主要參考的是銀行存款利率和市場的預期投資收益率。

在其他條件相同的情況下，預定利率越高，消費者投保時所需繳納的保費就越少，產品的市場競爭力也就越強。但監管部門會對預定利率設定一個上限。這是因爲：

保險資金的實際投資情況有不確定性，可能高於、也可能低於預定利率，如果實際投資收益率比給投保人的預定利率低，公司就有虧損的風險，專業概念叫“利差損”。但由於保險資金的期限很長，不排除一些公司爲了競爭市場有“短視”行爲，所以監管對此有指導。

再來看看新近的市場情況。

去年以來，預定利率開始多次下調，去年8月，保險產品預定利率上限從3.5%下調至3.0%，今年6月再次停售預定利率3.0%的增額壽險，並推出預定利率2.75%的增額壽險。

近期，保險預定利率又迎來全面下調。按照監管的通知，9月1日開始，新備案的普通型保險產品預定利率上限進一步下調至2.5%；10月1日起，新備案的分紅型保險產品預定利率上限下調至2.0%，萬能型保險產品最低保證利率上限下調至1.5%，超過上限的產品全部停止銷售。

除了全面下調預定利率以外，上述通知還規定預定利率以後要跟着市場利率動態調整，這意味着，以後預定利率調整將更爲頻繁，市場利率變化一定幅度就可能觸發預定利率調整。而此前很多年，保險預定利率調整頻率很低，幾年內不調整爲常態。

爲何多年按兵不動的保險預定利率最近一年來頻繁下調？

前面我們說了，預定利率的設定主要參考的是銀行存款利率和市場的預期投資收益率，相信大家都感受到了，這些利率都在下調，而且目前國內依然處在降息週期，存款利率、債市收益率持續下行。

據國聯證券研報統計，2023年A股五家上市保險公司的平均總投資收益率爲2.7%，低於普通型保險產品的預定利率上限3%，若長期如此，保險公司就面臨嚴峻的“利差損”壓力了。

所以，全面下調保險預定利率並且跟隨市場利率動態調整，主要是爲了減輕保險公司“利差損”壓力。

那麼，預定利率持續下調，對於將來的保險產品以及消費者的選購有什麼樣的影響呢？

首先，預定利率下調意味着，按照預定利率上限定價的固定利率保險產品優勢或下降。

“固定利率+浮動收益”類產品或將成爲鼓勵的方向和投保人青睞的品種。這次新規就提出，鼓勵開發長期分紅型保險產品。

券商研報分析認爲，監管強調利益演示中的風險共擔和投資收益分成，預計未來以分紅險爲代表的保證收益+浮動收益型產品佔比有望提升。

事實上，在香港，分紅險長期是主流的保險品種之一，而分紅險目前在內地並不火，主要因爲固定利率的保險產品收益率不低，更有吸引力。

分紅險的收益分兩部分，包括保證收益和分紅收益。決定保證收益多少和上限的，是產品的預定利率，分紅收益則指的是保險公司派發的分紅，收益率多少是保險公司根據經營情況決定，這部分收益不確定。

理想狀態下，分紅險可以實現保險公司和客戶風險共擔、利益共享。投保人可以在保證收益的基礎上，獲得一些波動的不保證收益；保險公司根據實際投資情況派發分紅，既能降低利差損風險，也將更有動力尋求更高的長期穩健回報。

總體而言，保障功能應爲買保險時首要考慮因素；其次，在比較產品回報時，至於選固定收益型還是固定+浮動收益型產品，需要大家瞭解自身的風險偏好，求穩並且能接受不高回報的可以選固定收益型，希望謀求更高回報的可選浮動收益型。

出品丨21世紀資管研究院

策劃 | 方海平

內容 | 唐曜華

配音 | 羅晶晶

視頻 | 卞顯洋 王學權