市場氣氛偏多 20年公債得標利率升至1.585％

根據央行公佈20年期公債標售結果，吸引482億元資金進場投標，投標倍數擴大至1.93倍，仍低於長期平均2倍水準，而利率則大舉提高19.7個基本點（1個基本點爲0.01個百分點）至1.585％，但比市場原先預期1.6％～1.65％低了不少。

銀行主管坦言，臺債是淺碟市場，要做空不易，美國降息2碼，加上全球央行開始降息，我央行雖逆勢調升存準率1碼，由於交易商帶風向，市場氛圍上都認爲央行不再升息，甚至開始醞釀跟進降息的情緒，加上本期額度僅250億元，根本是杯水車薪，使本期投標倍數上揚，且利率低於預期。

而觀察本期得標比重，銀行業搶下53.2％或133億元、證券業拿到46.4％或116億元、票券業也有0.4％或1億元，壽險業反而是掛零。

20年新券過去一向是壽險業主戰場，但本期壽險卻是直接掛零。銀行主管表示，壽險業近期都不太想碰臺幣債市場，主因賺不到資本利得，以臺債收息、資金成本來看，對業者來講「很雞肋」，目前資金投入臺債沒效率，反觀投入股市買臺積電等收益率更高，且壽險業也可改投入ETF，簡單明瞭又有效率。

至於銀行端得標比重下滑，銀行主管認爲，主要是20年新券與央行2年期定存單同日開標，大部分銀行考量到央行調升存準，成本墊高後，以收益率爲考量，反而轉向搶標定存單，「就銀行角度，與其拿長天期的20年新券，不如直接拿2年期定存單」。