生技業擁利基 分批買掌趨勢

全球生技醫療近三月基金績效前十名

生技醫療股去年提前因「升息疑慮」進入修正，目前全球生技產業股價雖處在低位，但仍讓市場擔憂升息環境下生技股是否能有所表現。法人表示，因生技醫療健康產業短中長期皆有利基，逢低分批買的風險不大且較易掌握到趨勢商機。

富達國際表示，醫療健康護理是目前看好的三大主題之一，其他二種主題是科技及永續。至於短期看好醫療健康護理有二大原因，一是該產業受通膨衝擊較小，因醫療產品與服務，是少數可以持續轉嫁價格成本給消費者之產業，因此醫護相關企業獲利趨勢持續看好；二是依據經驗，醫護產業與整體股市大盤相關性較低，且被視爲防禦性質之產業，因此，當整體股市波動加大、甚至表現不佳之大環境下，醫護產業有機會表現更佳。

即使在升息環境，生技健康產業也有表現機會。富蘭克林華美生技基金擬任經理人劉翠玲表示，根據數據統計，從大盤的角度來看，過往11次升息期間，標普500指數有七成機會是呈現上漲；而過去四次升息循環下，生技股平均報酬爲上漲18％，可見升息不一定對市場造成負面影響，生技醫療在升息期間也不乏上漲的表現機會。

PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，目前通膨高漲、利率走升的環境，生物科技產業因爲具有足夠現金，不論升息或通膨將不構成實質影響。根據估計，生物科技產業目前平均現金水位可支應未來三年的研發支出，相較於2008年至2009年平均僅可支應1.5年現金水位相對充足。

再者，生技醫療的創新動能可以有效對抗通膨，隨着資金充沛並持續投入研發，有利維持產業創新動能，雖然短期可能受到市場預期利率上升影響而股價出現修正，實爲長期佈局時點。

由於醫療生技產業之下的次產業差異不小，江宜虔建議平衡佈局醫療次產業，並在具創新能力及技術平臺的新藥研發、醫療器材和醫療服務業者中擇優加碼；考量短期整體股市波動，目前可降低生技股及中小型股比重、增加大型製藥、醫療服務、醫材比重，並轉往財務體質較佳的公司。