商品期貨趨勢專欄－黃豆期貨走勢 留意中美貿易

南美兩大黃豆生產國與出口國巴西與阿根廷，在反聖嬰現象的影響下，天氣異常乾旱，根據氣象機構的預估，多數地區的乾旱天氣，可能將持續至1月份，而阿根廷的情況，又比巴西更爲嚴峻。

因此，市場預期明年度的黃豆收成將大幅減少，加劇了黃豆出口市場的供應吃緊，帶動黃豆期貨在2個月內，最大漲幅超過25％。

從供給來看，全球最大的豆油與豆粕出口國阿根廷，近期受到港口工人罷工的影響，有超過100艘的船貨在等待裝船，包括150萬噸的豆粕以及50萬噸的豆油等，造成黃豆相關農產製品供給吃緊。

凱基期貨研發部認爲，雖然阿根廷黃豆的出口吃緊且中國潛在需求及美國國內需求都非常強勁，但中美貿易關係仍然是一大不確定因素。目前美國對大陸的黃豆出口銷售，與中美第一階段貿易協議，大陸所承諾的採購數量相比，還短少約1,200萬噸。

因此，黃豆期貨的走勢上，還是要繼續觀察下一任美國總統拜登上任後如何處理中美貿易關係，若中美貿易關係沒有改善，黃豆供需不平衡的情況，恐怕會讓市場更有感。

另外除有相對應的海外期貨商品可供投資人蔘與黃豆的行情；證交所部分，也有與黃豆連動程度高的街口投信S&P黃豆ETF供投資人進行佈局。