沙特重大轉變！從“限產保價”轉向“增產保份額”，油價一度大跌

週四，國際油價快速走低，美、布兩油日內一度均跌超3%。

消息面上，據金融時報報道，瞭解沙特想法的人士透露，沙特准備放棄原油每桶100美元的非官方價格目標，準備增產保份額。同時，利比亞各方達成“妥協”，爲原油生產恢復鋪路。

知情人士表示，沙特官員承諾將按計劃在12月1日恢復生產，即使這將導致油價長期走低。

這種思維轉變代表着沙特戰略的重大轉變，自2022年11月以來，沙特一直領導其他歐佩克+成員國多次減產，以試圖維持高油價。

迄今爲止，沙特承擔了Opec+大部分的減產任務，過去兩年石油產量每日減產200萬桶，佔成員國減產總量的三分之一以上。目前沙特日產量爲890萬桶，爲2011年以來的最低水平。

根據解除減產計劃，沙特將從12月起每月日產量增加8.3萬桶，到2025年12月，其產量總計將增加100萬桶/日。

分析認爲，沙特在全球需求低迷時釋放供給，油價中樞面臨下行壓力，尤其是明年上半年需求集中下修、供給集中釋放的階段。

減產影響被抵消，沙特不願將市場份額拱手讓人

全球最大的石油出口國和Opec+的其他七個成員國原定於10月初取消長期減產協議，但兩個月的延遲引發了人們對該組織是否能夠提高產量的猜測，本月早些時候，布倫特原油一度跌破70美元，爲2021年12月以來的最低水平。

而最近有報道指出，沙特決定取消減產。一方面，沙特接受低油價，不願繼續將市場份額拱手讓人；另一方面，沙特減產影響也正被非Opec產油國增產，以及Opec+成員國減產難落實所抵消。

國際貨幣基金組織表示，隨着王儲穆罕默德·本·薩勒曼正尋求爲雄心勃勃的經濟改革計劃尋求資金，沙特需要油價接近每桶100美元才能平衡預算。但知情人士表示，沙特已決定不願繼續將市場份額拱手讓給其他產油國。十年前，沙特結束了每桶100美元的油價時代，通過增加產量來應對2014年油價下跌，以遏制美國頁岩油行業的快速崛起。

沙特還認爲，有足夠的替代融資選擇來度過油價下跌時期，比如動用外匯儲備或發行主權債務。

與此同時，非歐佩克產油國，尤其是美國的石油供應增加，以及全球需求增長疲軟，逐漸降低了Opec減產措施的影響。

此外，令沙特感到沮喪的一個主要原因是，包括伊拉克和哈薩克斯坦在內的幾個成員國部分忽視了減產措施，石油產量超過了各自的配額。歐佩克秘書長Haitham Al Ghais 8月份訪問了這兩個國家，並獲得承諾，他們將調整未來的生產計劃以彌補過去的供應過剩。

但其中一位知情人士補充說，沙特仍然擔心遵守協議的情況，如果任何一個國家不遵守協議，沙特可能會決定比計劃更快地取消減產。

需求低迷時釋放供給，油價下行時代到來？

OPEC+的額外供應以及全球經濟前景對油價構成了壓力，原油市場即將結束今年最糟糕的一個季度。

申萬宏源分析指出，油價中樞存在下行壓力，尤其是明年上半年需求集中下修、供給集中釋放的階段：

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