塞港環境不再 中信投顧降評陽明

中信投顧指出，9月大陸至美西、大陸至美東40呎櫃運價分別爲4,556美元與8,534美元，較2月下滑7成與5成，陽明8、9月營收分別月減5％與4.5％，反映市場運送需求下降。因爲貨櫃航運目前仍享高額利潤，法人預計，競價填艙的狀況將延續，後續貨櫃運價下跌壓力仍大，不看好陽明短中期營收表現。

隨與病毒共存意識增加，以及疫苗覆蓋率提升，歐美港口人力短缺問題出現緩解，意味原本塞港題材不再。中信投顧說明，9月平均美國與西歐港口貨櫃船卸貨作業天數爲2.02天、0.98天，較4月高峰的2.31天和1.09天下降；目前美、英、德三國仍受到碼頭工人的罷工干擾，待事件落幕後，預計新增人力可加快作業，貨櫃船舶的週轉率及運力可進一步提升。

中信投顧認爲，即使陽明在歐美航線有高價長期合約支撐，但如今現貨運價已明顯低於合約價，公司將面臨客戶要求提前重新談約，或被降低裝載量的壓力，後續營運壓力仍大。考量貨櫃航運業本輪獲利擴張週期已過拐點，後續將面臨長時間的運價競爭、獲利至2023年很可能持續走弱，決定降評陽明。