RWA實物資產上鍊漸起 螞蟻數科在港下一步怎麼走

21世紀經濟報道記者 黃子瀟 香港報道

隨着區塊鏈生態的逐漸普及，RWA（真實世界資產代幣化）被越來越多投資者所熟知。

此前，在一單基於充電樁的跨境RWA中，朗新科技獲得了1億元跨境融資。作爲技術支持方，螞蟻數科CEO趙聞飆將其類比爲一次mini-IPO。

傳統企業往往會因重資產投入面臨着現金流壓力，RWA可將實物資產上鍊，提供了新的企業融資渠道。然而，市場對於代幣化（tokenization）仍多少抱有一定謹慎心理，使得RWA的推廣亦需要當地政府等各層面的支持。

螞蟻數科並未止步於首單跨境RWA。近日，該公司在香港金融科技週上進一步具象化了其RWA業務的運轉機制、技術路徑及未來佈局。

首單RWA爲何押注新能源

RWA（真實世界資產代幣化）的概念不難理解——爲低流動性的資產創造流動性。不少傳統企業在經營中形成了流動性較差的重資產，卻難以憑藉此類實物資產從銀行、投資機構融到資金。充電樁就是一個典例。

某種程度上，RWA也可以視作一種廣義上的ABS（資產證券化），兩者本質上都是將流動性較低的資產分割成小份額進行交易。但在RWA在產品設計上更爲靈活，底層資產可以包括房地產、藝術品、能源資源等。此外，ABS交易發生在金融市場中，RWA則通過公鏈上的智能合約進行交易。

從全球範圍來看，金融巨頭已在搶先佈局RWA。去年，高盛幫助歐洲投資銀行發行了1億歐元的兩年期數字債券；匯豐通過一個分佈式平臺將實物黃金所有權代幣化。

無獨有偶，今年8月，在香港金管局Ensemble沙盒項目指導下，螞蟻數科支持內地新能源上市公司朗新完成首單RWA跨境融資，CEO趙聞飆將其類比爲一次mini-IPO，即把資產“上市”了。此前3月，作爲螞蟻集團旗下科技子公司，螞蟻數科開始獨立化運營並完成20億元增資。

如果說“萬物皆可RWA”，爲何螞蟻的首單RWA選擇了新能源賽道？

螞蟻數科副總裁、中國區業務發展部總經理孫磊向21世紀經濟報道等媒體表示，螞蟻對一些場景是有選擇性的。一方面新能源、綠色資產發展是大勢所趨，同時螞蟻集團與新能源行業的合作已經比較緊密，在IOT（物聯網）技術、可信設備上擁有基礎，因此在探索RWA落地時效率會更高。如果選擇全新領域，則需要更多時間去跑通鏈路。

此前，螞蟻鏈的可信上鍊技術已經廣泛應用到新能源汽車、電池、光伏面板等新能源領域，累計上鍊設備數已經超過了1200萬臺。

螞蟻鏈Web3業務產品負責人張晨光也表示，金融服務在滲透實體時有很多不確定性，每一個產業的做好做透都需要多年的金融實踐，因此螞蟻首選了新能源行業做嘗試。當內地新能源資產需要找一個出口，香港幾乎是最好的選擇。

“源頭可信”如何解決

傳統加密貨幣因缺少現實資產支持，呈現高度的投機性，這成爲了不少投資者的拒絕它的原因。不過，RWA仍需自證其底層資產的穩定性和安全性，即解決“源頭可信”問題。

在朗新充電樁的案例中，螞蟻數科通過硬件、IOT（物聯網）設備去關聯充電樁等實物資產，實現了信息的源頭的採集。

本次，螞蟻數科在香港金融科技周首次公開了其技術平臺“兩鏈一橋”。

張晨光介紹，“兩鏈一橋”具體指“資產鏈”“交易鏈”及“螞蟻鏈可信跨鏈橋”。“資產鏈”將內地企業的實體資產數字化和標準化，進而可交易。“交易鏈”則側重於將資金通證化，特別是來自傳統金融機構的資金，通過區塊鏈技術實現資金的高效流轉和交易。

螞蟻數科首席科學家閆鶯表示，“兩鏈一橋”背後由螞蟻鏈數實孿生技術體系支撐，確保上鍊資產全流程數據可證、流轉可信、安全可控。其中，大規模區塊鏈開放架構HOU，支持十萬級交易TPS性能，秒級交易上鍊時間以及PB級的數據賬本存儲與處理能力。

值得注意的是，螞蟻數科在資產鏈和交易鏈上均採取了聯盟鏈的形式。所謂聯盟鏈，張晨光解釋稱，每個國家和地區都有自己的數據安全標準，如果其境內資產要上鍊，構建一個面向區域內的資產所有者、運營方和風險評級機構的區塊鏈網絡是很有必要的，通過數據授權提升資產的透明度和評估效率，這便是聯盟鏈。

對於理想狀態下交易鏈的形態如何，閆鶯表示，在一切合規監管的前提下，螞蟻對於鏈的選擇是開放的，希望螞蟻鏈成爲安全合規的價值流轉的技術支撐。例如，資產鏈和VLT設備裡面的數據接近於動態，充電樁等運營數據會實時更新。在涉及數據的跨境傳輸時，數據會以“可驗證不可見”的方式給到資金鍊，保證合規且可驗證。

此外，對於RWA的交易幣種，螞蟻數科業務負責人迴應21世紀經濟報道記者表示，此前的朗新RWA案例使用了離岸人民幣結算，未來則有可能支持港幣在內的多幣種結算。

螞蟻在港下一步怎麼走

首單內地新能源資產赴港RWA或許只是開端，螞蟻數科接下來的佈局方向引發了關注。

孫磊向21世紀經濟報道等媒體透露，未來兩個月會有新興行業的案例落地，市場將陸續在11月、12月看到更多RWA資產發行。除了上述資產端，螞蟻數科會着力提升資金端的豐富度。他表示，當前項目推進中資金端以傳統金融機構爲主，但許多新興金融機構也逐漸展示了興趣。

另一方面，隨着RWA項目的擴大，產品化勢在必行。

孫磊表示，資產端、資金端、區塊鏈三方面的產品化都很重要。若無法產品化，未來就無法市場化。在RWA的落地過程中，隨着鏈上的資產越來越多，如果相關能力達不到要求，則會形成壁壘。因此，要對技術底層持續投入，在確保安全性、穩定性的同時提升處理效率。

同時，孫磊代表螞蟻數科做了一個承諾，即在未來3年在大灣區投入10億元，圍繞技術研發、生態共建、人才招募三個方向展開。

談及未來佈局，他表示，螞蟻數科在香港關注兩個核心方向，一是數字技術的升級，核心在於優化終端消費者的體驗，將與該公司雲科技的板塊結合。二是圍繞數據資產流通，向技術和數據兩部分進行重點投入。

此外，螞蟻數科還將加大與當地政府、當地機構的合作交流。

此次在香港金融科技週上，香港金管局總裁餘偉文表示，金管局透過Ensemble沙盒項目開發創新的金融市場基建，以推進香港代幣化市場的發展。該項目的初始成員有7家機構，包括中國銀行（香港）、恆生銀行、匯豐、渣打香港、HashKey Group、螞蟻數科和微軟香港。

除Web3業務，過去一年，螞蟻數科面向本地政務、金融機構等客戶，在移動科技、AI風控等業務上均有所增長，這也將作爲未來螞蟻數科在大灣區的發力重點，該公司也表示將在港澳搜尋更多生態共建合作伙伴。其中，澳門通、東亞銀行已採用了其技術產品。