入不敷出加劇 壽險現金告急

美國聯準會持續升息、美元升值，加上利變保單宣告利率跟不上市場利率，造成壽險史上首度最長的「資金吃緊期」。圖／本報資料照片

壽險總給付與總保費收入變化

臺美高利差、新臺幣貶破32元、資本市場波動，三不利加劇壽險「入不敷出」，據保發中心統計，從去年7月至今年9月，15個月就有13個月壽險保單總給付大於總保費收入，15個月內資金淨流出2,849億元，創下史上新高。

近期壽險以手中公債作附賣回交易（RS）又攀升，即部分公司積極以RS籌措現金因應現金流量需求，雖然壽險業還有投資孳息及可處分投資資產，支應保單給付，現在還不會爆發流動性「危機」，但若美國再持續升息、臺美利差再擴大，部分壽險公司可能要被迫處份股票及債券，實現投資損失，以拿到現金支應流動性需求。

8月壽險總給付飆上2,232億元，9月總給付亦有1,956億元，連續兩個月總給付都大於總保費收入逾500億元，8月及9月壽險資金淨流出逾1,101億元，創同期新高，連兩月總給付佔總保費比率都在130％以上。

日前保險局長施瓊華在回答立委質詢時即表示，壽險保單轉型到保障型的過程中，現金流的控管更重要，如果利率一直維持高點，資金會停留在其他金融商品，保險公司必須作好資產配置控制好現金流量，就能安穩度過這一關；而金管會主委黃天牧雖表示壽險流動性不會是需要擔心的問題，但也強調「主管機關會跟業者一起面對，不會讓業者只能靠自己」。

代表金管會亦注意到壽險現金流的問題，造成壽險史上首度最長的「資金吃緊期」，主要有三因素：一是因美國聯準會持續升息，並將維持利率高檔一段時間，低利率時的舊保單遭解約，資金移往債券；二是美元升值，新臺幣重貶，保戶解約有匯兌利益；三是利變保單宣告利率跟不上市場利率，投資型保單新規定上路，保費收入持續下滑，9月總保費收入僅1,433億元，更是2013年3月以來新低。

去年7月至今年9月，15個月期間壽險業總給付金額約2兆9,870億元，總保費收入約2兆7,021億元，15個月壽險資金淨流出約2,849億元，創下史上新高紀錄；今年前九月累積總給付1兆7,446億元，大於累積總保費收入1兆6,158億元，前九月壽險資金淨流出達1,288億元。