羣益投顧:以哈戰爭衝擊ing 短期宜保守

臺股示意圖。 圖/聯合報系資料照片

羣益投顧發佈11月財富管理月報指出,目前全球反猶太主義聲浪竄高,美國發出全球恐攻警戒令,不確定變數將衝擊投資人信心,以哈戰爭對全球經濟與股市的衝擊已經是進行式,短期投資人宜保守。

2023年10月以來,美國所公佈經濟指標再再顯示經濟強於預期,又逢財政部密集發債、以哈衝突等,以致長天期殖利率大幅揚升,債市哀鴻遍野;股市方面,利率走高不利於股市評價之外,美國商務部收緊晶片出口至中國大陸的規範,再對科技類股股價落井下石,2023年10月股債雙雙走弱。

美股、美債及美元:展望未來,一、景氣方面,疫情期間超額儲蓄將於今年第4季消耗殆盡、暫停償還貸款亦將結束,預期經濟增速將因此放緩但仍具韌性;二、貨幣政策方面,近期聯準會官員對外多表示,殖利率走高相當於升息效應,加上未來景氣增速走緩,或可降低升息必要,FedWatch工具也預期本波升息終點已見;三、債券供需方面,隨着新冠疫情刺激措施和暫停償還貸款都將結束,導致近期政府發債頻繁,爲債市利空。又升息末端,市場反應債券期限溢價,長天期殖利率上揚向上追趕短天期殖利率,惟對投資人而言,如果10年期美國公債殖利率達到5%或更高,將是長線很好的買點。因此,保守型投資人建議可以在2023年底以前,先鎖定短天期或兩年期殖利率較高的公債,賺取更高的固定收益,而在2024年初將資金逐漸轉向中長期公債,因爲若是聯準會如預期降息,將可以賺取更高的資本利得;四、就企業獲利方面,美國企業獲利谷底已出現在2023年第2季,而後逐季走揚,2023年第4季後獲利成長加速並延續至2024年,股市投資建議長線逢低佈局受惠經濟韌性的零售業、受惠AI發展的軟體與通訊服務業,及庫存去化有成的半導體與硬體設備等類股;五、美元指數方面,美國經濟數據強勁帶動殖利率反彈,與歐洲利差擴大,吸引資金迴流,美元走強。

日圓及日股:日股方面,日本受惠經濟重啓,全球旅遊業復甦,服務業表現相對強勁,薪資增速相較過去10年有所改善,加上日股評價偏低,長線投資人逢低可留意。

陸股及人民幣:中國大陸經濟因房地產景氣有待時間化解,經濟短期難有起色,陸股與人民幣操作宜偏保守。