券商私募子“大步向前”：聯手政府引導基金 涌入智能製造、新能源賽道｜券業年報

21世紀經濟報道記者 易妍君 廣州報道

2023年，國內股權投資市場迎來調整，募資節奏趨緩。但頭部券商私募子公司仍在“大步向前”。

21世紀經濟報道記者注意到，2023年，金石投資、中信建投資本等券商私募子公司的新增備案規模超過100億元；國泰君安創投、東證資本等券商私募子公司新增投資項目超過10個。

同時，多家券商私募子公司加強了與地方政府、國家級基金的合作。

從已發佈年報的23家上市券商看，多數券商私募子公司在2023年實現了盈利，但營收超過10億元的公司較少。還有少數券商私募子公司出現虧損。

此外，券商另類子公司的多元化發展路徑有所顯現。一些券商開始探索創業板跟投業務、北交所戰略配售業務；也有券商佈局特殊資產收購與處置業務。

華安證券指出，2023 年中央經濟工作會議首次明確提出“鼓勵發展股權投資”，確立了股權投資在我國經濟進入高質量發展新階段重要的歷史定位。註冊制改革以來，在綜合性金融服務能力比拼日趨白熱化、行業集中度不斷提高的大背景下，“投行+投資”業務模式帶來新的增長極，但對證券公司挖掘項目價值和估值定價能力提出了更高的要求。

業績分化

根據清科研究中心統計數據，2023年，中國股權投資市場新募集基金數量6,980只，同比下降1.1%，總規模18,244.71億元，同比下降15.5%。

其中，國有背景投資機構保持較高活躍度，引導市場資金注入半導體、新能源、汽車等領域。

券商私募子公司的投向與之相吻合。

券商年報披露的信息顯示，2023年，中信證券私募子公司金石投資投資了一批在新材料、新能源、新一代信息技術、高端製造、醫療健康、現代服務等行業中具有核心競爭力的企業。

國聯證券全資子公司國聯通寶加大對醫療器械、集成電路、智能製造等新投資領域佈局。

東方證券私募子公司東證資本比較重視生物醫藥、先進製造、人工智能、雲計算、新能源等符合社會及國家發展趨勢的相關領域投資機會。

從新增管理規模看，頭部券商的募資能力相對較強。

2023年，金石投資完成新基金備案167.90 億元；中信建投私募子公司中信建投資本完成項目投資超過人民幣40億元，新增備案基金13 只，新增備案規模116 億元。

此外，還有一些券商在2023年新增了10個及以上的股權投資項目。

例如，國泰君安私募子公司國泰君安創投完成上海浦東引領區國泰君安科創一號私募基金合夥企業（有限合夥）等3只基金設立，合計募資規模61億元。新增投資項目（含子基金）21個、認繳出資額15.4 億元。

東方證券私募子公司東證資本2023年新募集並備案 12 只基金，募集規模約人民幣 26.99 億元；新增投資項目15個，投資總額約人民幣6.1億元；共有10家標的企業已申報IPO並被受理，1家完成IPO上市。

從目前已披露2023年年報的上市券商看，多數券商的私募子公司實現了盈利。

其中，金石投資2023年實現營業收入19.11億元，淨利潤11.14億元；中金資本2023年實現營業收入15.89億元 ，淨利潤7.50億元，是爲數不多的年度營收超過15億元的券商私募子公司。

而出現虧損的券商私募子公司包括：國元股權2023年實現投資業務收入1386.99萬元，同比下降79.64%;實現投資業務利潤-1,982.97萬元，同比下降151.72%；東證投資2023年實現營業收入2.05億元，淨虧損1.61 億元；銀河創新資本實現營業收入0.01億元，淨利潤-0.24億元，歸母淨利潤-0.29億元。

多元化發展

除了私募股權業務，券商另類子公司也會開展股權投資業務，包括自有資金跟投科創板項目、投資非上市公司股權等。

年報信息顯示，券商另類子公司開展的股權投資業務同樣是圍繞“支持國家發展戰略”這一主題。

2023年，廣發證券另類子公司廣發乾和共新增30個投資項目，投資金額14.54億元；聚焦佈局先進製造、醫療健康、新消費、硬科技、軟科技、特殊機會投資等幾大領域。

東方證券另類子公司東證創新高校建立戰略關係，全面對接項目，在芯片、計算機軟硬件、企業級互聯網應用以及新能源領域擴大布局。

方正證券另類子公司方正證券投資深耕新能源、新材料、高端製造、新一代信息技術領域等國家重點鼓勵發展的行業，完成股權投資項目12個，投資金額2.52億元。

此外，21世紀經濟報道記者注意到，與私募子公司相比，券商另類子公司的差異化發展較爲明顯。

2023年，華泰證券等券商的另類子公司開始探索創業板跟投業務、北交所戰略配售業務。

東證創新還推進了特殊資產收購與處置業務，截至2023年末，該公司特殊資產處置業務存量項目23個，存量規模人民幣19.12億元。

中泰證券另類子公司中泰創投則深度聚焦山東區域。2023年，中泰創投共完成項目投資 10 個， 投資總額 2.12 億元。所投項目信達證券、優必選報告期內分別在上交所主板、港交所上市。

聯手政府引導基金

值得一提的是，在股權投資市場募資節奏趨緩的2023年，政府性引導資金仍爲主要的資金提供方。

在此背景下，一些大中型券商加強了與地方政府、國家級基金的合作。

據瞭解，2023年，中金公司中標多支省、市、區級政府引導基金，並完成多支直投基金的募集。

申萬宏源證券私募子公司宏源匯富在大西南、長三角等重點區域，加強與戰略客戶合作 ，在四川成都和浙江湖州發起設立產業投資基金；聚焦重點行業，以所管理母基金爲抓手 ，發起設立新能源、半導體和智慧家庭等多支產業子基金 。

其另一傢俬募子公司申萬投資則強化“投資+投行”聯動 ，聚焦智能製造、TMT 、醫療大健康 、新能源與新材料四大投資賽道 ，設立涵蓋PE投資基金、產業投資基金、母基金、地方政府基金、併購基金 、定增基金及夾層基金在內的全品類股權投資基金。

華安證券私募子公司華安嘉業組建完成省人工智能主題母基金並正式運營，中標安徽省新型研發子基金等4只基金。

此外，招商證券私募子公司與地方政府、國有企業、國家級基金等合作新設私募股權基金9只，規模達62.25億元。

一些券商私募子公司表示，2024年，將持續加強與政府性引導基金的合作。

國聯證券介紹，2024年，國聯通寶將持續加強與政府性引導基金及市場化專業機構的合作，以產業引領爲目標，與地方政府及市場化機構拓展更深層次、多角度的投融資合作，同時加強境內外業務協同。

同時，繼續依託專業投資判斷優勢，圍繞基金設立和產業領域投資，持續拓展與上市公司的多層次合作；充分集聚各方優勢資源，圍繞上市公司主業及產業鏈進行投資。