券商晨會精華：化債邏輯下央國企建工類企業有望率先受益

財聯社10月31日訊，市場昨日全天探底回升，滬深兩市成交額1.85萬億，較上個交易日縮量2155億。整體上個股跌多漲少，全市場超2900只個股下跌。板塊方面，智譜AI、ST板塊、消費電子、Mini LED等板塊漲幅居前，白酒、醫療器械、電池、半導體等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指跌0.58%，深成指跌0.12%，創業板指跌1.18%。

在今天的券商晨會上，中信證券認爲，化債邏輯下央國企建工類企業有望率先受益，當前久期策略仍具性價比；中信建投表示，維持財政政策受益方向和景氣度較高的科技板塊的重點配置方向；華泰證券提出，蘋果將召開FY4Q24業績會，關注AI帶來的人機交互變化。

中信證券：化債邏輯下央國企建工類企業有望率先受益，當前久期策略仍具性價比

中信證券表示，2021年地產板塊政策收緊後，土拍市場景氣度下滑，政府拖欠款有所積累，使得建工類企業不僅項目開工受限，且應收賬款規模持續增加，流動性狀況明顯收緊。2024年也發生數起公開市場的建工類企業債券違約。而隨着一攬子化債的持續推進，專項債資金用途也有拓寬，化債工作的推進對於消化政府拖欠款的支持力度進一步增強。

往後看，預計建工類企業流動性壓力有望得以化解，違約風險緩釋，債券配置價值也有所凸顯。當前，存量建工類債券主體以央國企爲主，資質保障明顯，且期限相對偏短，在保持流動性的前提下，或可適當下沉至隱含評級AA級以增厚收益。除此之外，化債邏輯下央國企建工類企業也有望率先受益，當前久期策略仍具性價比，建議適當拉長久期，關注1-3年期AA+級以上建工類企業債券的配置價值。

中信建投：維持財政政策受益方向和景氣度較高的科技板塊的重點配置方向

中信建投認爲，指數層面，整體市場預計仍有望震盪上行：1）國內經濟仍有壓力，但財政政策後續有望發力接上，關注月初人大常委會財政政策指引；2）貨幣層面流動性預計繼續維持寬鬆，預計後續仍有降息降準，且近期針對股市的5000億互換便利也已落地，有望對市場形成更多支撐；3）短期主要風險點依然來自於海外，市場對短期聯儲降息預期有所走弱，疊加11月初美國大選，我國出口及多個高新技術領域或有政策制裁擔憂。

行業配置層面，流動性寬鬆背景下，維持財政政策受益方向和景氣度較高的科技板塊的重點配置方向，重點推薦景氣度較高、若發生進一步制裁國內較爲受益的科技自主可控相關方向。

華泰證券：蘋果將召開FY4Q24業績會，關注AI帶來的人機交互變化

華泰證券表示，北京時間11月1日凌晨5點，蘋果將披露FY4Q24（24年7-9月）業績。該季蘋果推出多款新品，包括iPhone 16系列、Apple Watch Series 10、AirPods 4等。華泰證券認爲，AI Phone產業變化剛剛起步，或將逐步帶來人機交互變化。展望4Q24及2025年，建議關注NPI P2階段進展、AI功能漸次落地後的市場反饋以及2025年出貨量級預期調整。