全球股市下挫幅度驚人 估值降至5年來最低點
▲全球股市的跌勢已經超過了對公司盈利增長放緩的預期。（圖／路透社）
今年對全球股市來說，肯定是個糟糕的一年，全球股市的跌勢已經超過了對公司盈利增長放緩的預期，使得全球股票估值下滑至5來最低。
發生什麼事？
華爾街日報報導，據FactSet全球股票指數，目前全球股票的遠期本益比處於5年來低點，降至約13.3倍，該指數自2018年初以來下跌超過15倍。而一些績優股的估值已經觸及多年來低點，包括日本本田汽車和美國科技巨頭IBM，這兩家公司的本益比都跌至10年左右的低點。
另一方面，從股價與自由現金流比來看，這一趨勢便更加明顯。根據股價與自由現金流比，目前全球股市價值處於2012年初，歐元區主權債務危機仍在激增時以來的最低值。該指標用於衡量一家公司在扣除經營費用和資本支出後的資金。
雖然美國的股票本益比下跌，但近年股票市值縮水最大的國家及地區爲歐洲及中國。這反映出一個事實，即雖然今年股市波動劇烈，但對於對於未來盈利增長的預期仍然穩固。FactSet 全球指數追蹤的股票的每股收益預計在未來12個月內上漲約 15.9%。雖然與今年早些時候上漲25%的高點相比有所下降，但仍遠高於過去5年平均的5.8%。
這是什麼意思？
公司的估值不能單獨查看，債券本益比上升也許是造成股票估值下降的一個原因，由於投資人能從債券獲得比過去更高的收益且無須冒險，使得對相對保守的投資人來說，股市的吸引力比過去更低。
目前這波拋售行情對部分人來說是個新機會，但全球股市在第四季度延續跌勢，這也意味着存有這類看法的市場人士並不佔多數。
而相較於估值仍然較高的美股，亞洲和歐洲市場更被看好。Brandes Investment Partners投資主管Louis Lau表示，他已增加對中資銀行的持股，若亞洲股市再下跌5%至10%，會讓他更加興奮。Invesco首席投資官Nick Mustoe則表示，對未來幾年歐洲、英國和亞洲市場的回報能力相當看好。